基于神经网络模型的恒生指数期权定价20150130中信建投期货.docxVIP

基于神经网络模型的恒生指数看涨期权定价实证分析莫海军（中信建投期货，重庆，400014）摘要：B-S期权定价模型在期权定价中具有基础性地位，但由于B-S期权定价模型具有一定的理论缺陷，这使得他在实际定价过程中会出现系统性偏差。本文构建了一个用恒生指数、执行价格、距离到期日时间、无风险利率、期权上一交易日价格五个变量作为输入变量，将期权价格作为输出变量的隐层节点数为4的BP神经网络模型，并用该模型对恒生指数看涨期权进行定价。将定价效果与传统B-S期权定价模型进行比较，结果显示，神经网络模型定价效果优于B-S期权定价模型。关键词：神经网络期权定价恒生指数一、引言沪深300股指期权合约即将进入仿真阶段，这意味着我国金融市场即将步入期权时代。在期权的研究领域中，期权定价无疑占据着核心地位。早在1900年，法国数学家Louis Bachelier在他的博士论文Theorie de laspeculation中就给出了一个看涨期权价格。之后，期权定价研究一直发展缓慢，真正让期权定价理论取得革命性进展的是Black和Scholes在1973年推导出的Black-Scholes期权定价模型。B-S公式建立在如下假设前提下：1、标的资产价格遵循几何布朗运动。2、无风险利率为常数。3、证券在期权定价期内没有红利发放。4、市场允许卖空而且价格可分。5、没有交易费用和税收。6、交易市场不存在无风险套利机会