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中国海洋大学 财务管理案例分析 结课论文 题 目： 企业价值评估方法分类研究 院、 系： 管理学院会计系 专 业： 2012级财务管理 学生姓名： 刘俊亮 学 号： 12110022019 指导教师： 罗福凯 企业价值评估方法分类研究 摘要：随着经济日趋全球化,资本日趋广泛地流动,企业私有化、合资、收购、兼并企业重组等活动日益频繁,这些活动无不涉及企业价值的评估；同时企业财务目标已由利润最大化逐渐转变为企业价值最大化，企业价值也越来越成为企业管理当局关注的核心内容。企业价值评估又称公司价值评估,将企业看作一个经营整体,评价其未来进行交易时的交换价值,并以价值最大化为原则进行重大交易和商业战略的选择，它已经逐渐成为资产评估业的一个重要发展方向。但是在实际的公司运营中，公司价值评估方法的选择是一大难题，本文拟从对企业价值的定位入手,论述其适用的各种评估途径方法,并对各方法进行比较,以便更好的指导实践活动。 关键词：企业价值；评估方法；成本法；收益法；市场法 正文： 企业价值评估的发展主要得益于近十年来企业购并活动的蓬勃开展。在企业 购并活动中,企业作为一个整体,其价值是建立在持续经营基础上的,并决定于 企业未来的获利能力,此外企业价值最大化管理的兴起也促进了企业价值评估技 术的发展。本文将从企业价值、企业价值评估的基本理论入手，进而对企业价值评估的几种方法进行分类阐述，以更好指导企业价值评估活动。 企业价值 1.1企业价值的概念 企业价值是在企业发展的高级阶段,在市场经济条件下出现的一个全新概念,真正意义上的企业价值只有在市场机制较为完善,市场作为配置资源的主要方式和手段行之有效的前提下,才能够被准确的评估、量测和发挥作用。伴随知识经济的到来,企业价值被赋予了新的内涵,企业价值的创造突破了传统的规律,企业可以没有自然资源,没有属于自己的生产工艺,却可以依靠知识和人才进行战略调整和资产重组,进而创造价值和财富,使企业的价值呈现指数增长。 1.2企业价值评估观点的分类 目前国内外经济理论界、资产评估界对企业价值的认识并不完全一致，存在着多种评估观点。不同的评估观点,将直接影响到评估实务中评估途径、方法的选择与运用,进而影响所评估企业价值数量的准确与客观。所以,对企业价值的不同评估观点进行评述,对认识它们的本质是十分有必要的。具体观点如下: （1）、账面价值观。该观点是从会计学角度来定义企业价值的。该观点认为,企业价值是建造企业的全部费用的货币化表现,其大小是由建造企业的全部支出构成的。因此,企业价值可由企业各单项资产评估值加总得到。确切地讲,这不是评估企业的价值,而是评估企业资产的账面价值。实际上,企业价值与企业资产价值是两个比较容易混淆的概念。企业价值是指企业作为一个整体系统所表现的资产综合体的价值,而企业资产账面价值则是企业各单项资产账面价值相加之总和。 （2）、市场价值观。该观点是从市场交换角度来定义企业价值的。该观点认为,企业价值是由企业的未来获利能力决定的,企业价值是企业在未来各个时期产生的净现金流量的折现值之和。它表现为企业的预期获利能力。这种观点的核心内容是企业价值的大小是由它的获利能力强弱决定的,企业价值是由企业的未来获利能力决定的现实市场的交换价值。 （3）、未来获利能力观。该观点是从理财学基础的角度来定义企业价值的。该观点认为,企业价值是由企业的未来获利能力决定的。但从发展的眼光来看,企业的未来获利能力包括两部分:企业现有基础上的获利能力和潜在的获利机会。前者是指在企业现有的资产、技术和人力资源基础上,己经形成的预期获利能力；后者是指企业当前尚未形成获利能力,但以后可能形成获利能力的投资机会。所以,企业价值是企业现有基础上的获利能力价值和潜在的获利机会价值之和。 企业价值评估的涵义、目的和假设 2.1企业价值评估的涵义 企业价值评估可以定义为由专业机构和人员,按照特定的目的,运用科学的方法,将持续经营前提下的企业作为一个整体,并通过预测企业的未来收益对以企业的内在价值为基础的市场交换价值进行的评定估算。对企业价值评估这一定义是建立在价值管理和价值分析的基础上的,作为评估业的重要发展方向之一,它借鉴了金融学、理财学中的理论与方法完善自己,而且日益成为企业进行管理的工具,符合经济环境发展的要求。 2.2企业价值评估的目的 企业价值评估目的是指导致企业价值评估的经济行为。导致企业价值评估的经济行为通常有企业产权变动和企业价值管理,根据国内外企业价值评估的实践,企业价值评估的具体目的有以下几种： （1）、企业兼并。企业兼并