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小额信贷及其定价 范玲玲 毕柳 摘要： 20世纪90年代，小额信贷大规模引入中国并在一些地区得到广泛试验和推广。小额信贷的定价即其利率水平的决定是小额信贷的核心问题。本文回顾了关于小额信贷利率决定的几种观点，然后重点分析了小额信贷的需求和供给，表明小额信贷的供不应求决定了它的稀缺性，也因此决定了小额信贷的高利率。在基于几点假设的基础上，文章构造了一个利率模型，并利用浙江省衢州市农村信用合作联社小额贷款的相关数据进行了实证分析，得出了一个基于利率模型基础上的利率水平。 关键词：小额信贷 利率 Microcredit and Its Pricing Abstract: In the 1990s, microcredit has been introducted into China, and achieved great promotion in some areas. The decision on interest rate is the core issue of microcredit. This paper studies several viewpoints on microcredit interest rate decision , and then focus on the analysis of microcredits demand and supply. We show that microcredit is rare for its supply less than its demand, therefore we get a high interest rate of microcredit. Based on some assumptions,this paper constructs a model of interest rates, and then analyze the microcredit data of the Rural Credit Association of Quzhou, Zhejiang Province. As a conclusion, we get a interest rate based on the interest model. Key words:? microcredit ; interest rate 国际主流观点认为，小额信贷是为贫困人口提供持续的小规模的不需要抵押担保的制度化、组织化的金融服务。20世纪90年代，小额信贷大规模引入中国并在一些地区得到广泛试验和推广，同时也取得了一定的实践经验。可以说，小额信贷是组织制度创新与金融业务创新的结合（杜晓山，2004）。作为一项金融产品，合理的定价是其普及并且可持续发展的关键，而讨论小额信贷定价问题将引出对其利率定位的探讨。本文将在对小额信贷供给和需求分析的基础上，说明小额信贷的稀缺性以及必要的高利率，然后依据一个简单模型来表明小额信贷利率的决定。 一、文献回顾 当前小额信贷的相关文献繁多，归总起来，关于小额信贷利率高低的看法主要呈两种对立的观点。 （一）小额信贷低利率观点 一种观点认为，小额信贷应当执行低利率。受我国传统观念的影响，小额信贷的服务对象为中低收入农户，一开始就被认为是一种具有扶贫性质的金融安排，以解决农民贷款难问题，所以利率宜低不宜高，以免加重农民负担。但是经过实践后发现，低利率也不可避免地存在着一些问题。例如，低利率导致真正的贫困者贷不到款，因为贷款大量被一些关系户或者富裕农民获得，这就违背了小额信贷的初衷，剥夺了穷人获得贷款的机会，降低了资金配置的效率。另外，低利率也不利于激励金融机构积极参与小额信贷，也难以对借到款的农民产生积极生产的动力和压力，导致资金利用效率降低。 （二）小额信贷高利率观点 国外的成功经验表明，小额成功的一个必要条件是小额要高于一般商业银行贷款利率农业在发展大局中基础和支柱地位农村人口众多，农民收入水平不高，是我国的基本国情。 众所周知，资金短缺一直是农村经济发展的主要瓶颈。近几年商业化的农业生产经营方式得到了很大发展，但是总体来看，尤其是在偏远地区，我国农业生产依旧是以家庭为基本单位，规模较小，分散经营。这样的一个基本特点就要求有额度比较小，直接以农户为服务对象的金融产品来适应。另外，我国农民的土地是集体所有仅有的、房屋也不能做抵押这样现状客观上也需要有一种不需要抵押担保信用贷款机制弥补 从个体意义上来讲，农民的收入主要来源于农业生产、务工经商等。根据国家统计局数据显示，2007年我国农民人均纯收入达到了4140元，各省市地区之间差距仍然较大。另外，根据中国消费者协会公布的《2007年农村消费维权状况调查报告》显示，农民最主要的消费支