gcjj3第3章金时间价值计算.pptVIP

第三章 资金时间价值计算 本章提要与学习目标 资金在周转过程中，随着时间的变化会产生增值。凡存在商品生产和商品交换，资金的时间因素就客观存在。本章主要介绍了现金流量的概念，资金时间价值的含义，资金时间价值的计算公式，名义利率与实际利率等。 资金时间价值理论与计算方法是工程经济分析的理论基础和有效的工程经济分析工具。学习本章主要应了解利息与利率的关系，掌握资金等值的概念、特点、决定因素；学会各种条件下资金等值的计算，能够运用等值原理对工程进行经济分析。 第一节 资金的时间价值的理解 对于资金的时间价值，可以从两个方面理解： 首先，资金随着时间的推移，其价值会增加，这种现象叫做资金增值。增值的原因是由于资金的投资和再投资。1元钱今年到手和明年到手是不一样的，先到手的资金可以用来投资而产生新的价值，因此，今年的1元钱比明年的1元钱更值钱。从投资者的角度来看，资金的增值特性使资金具有时间价值。 其次，资金一旦用于投资，就不能用于现期消费。牺牲现期消费是为了能在将来得到更多的消费，个人储蓄的动机和国家积累的目的都是如此。从消费者的角度看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应做的必要补偿。 资金具有时间价值并不意味着货币本身能够增值，而是因为资金代表一定量的物化产物，并在生产和流通过程中与劳动相结合，才会产生增值。 资金的时间价值原理在生产实践过程中有广泛的作用。其最大的作用在于使资金的流向更加合理和易于控制，从而使有限的资金发挥更大的作用。在基本建设投资过程中，必须充分考虑资金的时间价值，千方百计缩短建设周期，加速资金周转，提高建设资金的使用效益。 相关例题 判断题：时间价值是随着时间推移而产生的一种增值，因而它是由时间创造的 答案：错 因为资金的时间价值是资金参与社会再生产所产生的增值，资金只有投入生产经营才能产生增值，因而时间价值是在生产、经营中产生的 资金的时间价值与通货膨胀的区别 资金的时间价值与因通货膨胀而产生的货币贬值是性质不同的概念。 通货膨胀是指由于货币发行量超过商品流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨现象。资金时间价值是客观存在的，是商品生产条件下的普遍规律，只要商品生产存在，资金就具有时间价值。 在现实经济活动中，资金的时间价值与通货膨胀因素往往是同时存在的。因此，既要重视资金的时间价值，又要充分考虑通货膨胀和风险价值的影响，以利于正确的投资决策、合理有效的使用资金。 （二）研究资金时间价值的意义 在工程经济活动中，时间就是经济效益。因为经济效益是在一定的时间内创造的，不讲时间，也就谈不上效益。例如，一百万的利润，是一个月创造的，还是一年创造的，其效果是大不一样的。因此，重视时间因素的研究，对工程经济分析有着重要意义。 资金的时间价值原理在生产实践过程中有广泛的作用。其最大的作用在于使资金的流向更加合理和易于控制，从而使有限的资金发挥更大的作用。在基本建设投资过程中，必须充分考虑资金的时间价值，千方百计缩短建设周期，加速资金周转，提高建设资金的使用效益。 二、衡量资金时间价值的尺度 绝对尺度：利息、盈利或收益；利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬；是劳动者为全社会创造的剩余价值（即社会纯收入）的再分配部分。 相对尺度：利率、盈利率或收益率。利率是指在一定时间所得利息额与投入资金的比例。 表示计算利息的时间单位，称为利率周期 用于表示计算利息的时间单位，称为计息周期，有年、季、月或日等不同的计息长度。 因为计息周期不同，表示利率时应该注明时间单位，单说利息为多少是没有意义的。年息通常以“%”表示，月息以“‰”表示。 三、资金等值及相关概念 数量相同的两笔资金，由于发生在不同时间点上，而具有不同的价值。 另一方面，不同时间点上的两笔数量不同的资金，可能具有相同的价值。 （二）资金等值计算的有关概念 1、时值（time value）与时点 资金的数值由于计算利息和随着时间的延长而增值，在每个计息期期末的数值是不同的。在某个资金时间节点上的数值称为时值。现金流量图上 ，时间轴上的某一点称为时点。 资金等值计算的有关概念 2．现值（P：present value） 又称期初值，是指发生在（折算为）时间序列起点处的资金值。时间序列的起点通常是评价时刻的点，即现金流量图的零点处。 3．终值（F：future value） 即资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值。 4．年金（A：annuity） 年金是指一定时期内每期有相等金额的收付款项，如折旧、租金、利息、保险金养老金等通常都采取年金形式。年金有普通年金、预付年金和延期年金之分。 利率周期：利率的周期，利率所对应的周期。 计息周期：计算利息的时间间隔（多长时间计算一次利息） 支付期：现金收付的时间间隔——现金流量中