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长虹应收账款危机的启示
长虹应收账款危机的启示
长虹是“十五”期间的156项重点工程之一,净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元,是“中国彩电大王”,它的股价曾达到66元,是上海A股市场的龙头,就是这样一家我国彩电行业公认的龙头企业、全球第三大彩电生产基地,并且其主导产品享有较高的市场份额的企业,却在2004年,股票连续一段时间暴跌,损失13.3亿。究其原因主要是应收账款居高不下,造成企业净资产虚化。可见应收账款是埋伏在企业身边的“定时炸弹”,对企业财务安全存在着隐患。具体来说,长虹应收账款危机发生过程大致是应收账款迅速增加,应收账款周转率下降,经营活动中的现金流量减少,最后巨大坏账准备导致公司巨大亏损。
案例简介
2003年3月5日,《深圳商报》一篇《传长虹在美国遭巨额诈骗》文章,仿如平地一声惊雷,使外界开始关注四川长虹APEX公司的应收账款问题。四川长虹2002年年报显示,公司对APEX公司应收账款高达38.29亿元人民币。四川长虹随即公告称,文中所述情况与公司的实际不符,应收账款情况正常。至2005年4月中旬,四川长虹公布的2004年年报时,始将公司与APEX一段生意恩怨以数字的方式阐述出来。 2001年,四川长虹开始与APEX发生业务往来,当年只有赊帐没有回款,年末形成应收账款4184万美元,折合人民币3.47亿元。2002年,是双方业务高峰,四川长虹销售给APEX公司6.1亿美元,但回款仅1.9亿美元,形成了4.62亿美元的应收账款,折合人民币38.29亿元。这年,四川长虹跟APEX公司的交易占全年彩电销售的54%,占当年海外销售的91.41%。2003年,销售略降回款增加,当年,四川长虹又销售给APEX4.24亿美元的货物,回款3.49亿美元,但应收账款余额已增至5.37亿美元,折合人民币44.51亿元。与APEX公司的交易占全年彩电销售的33%,占当年海外销售的70%。至2004年,四川长虹基本上结束与APEX的生意,仅向其销售3559万美元,同时加大回款力度,回款1.09亿美元。然而,四年生意下来,4.63亿美元(折合人民币38.37亿元)的应收账款已经形成。
2004年,四川长虹计提坏账准备3.1亿美元,截至2005年第一季度,四川长虹的应收账款为27.75亿元,占资产总额的18.6%。2005年9月,长虹董事会公告显示,在对APEX4.675亿美元的欠款中,长虹可能从APEX收回的欠款只有1.5亿美元,这意味着还有3.175亿美元(近26亿元人民币)的欠款面临无法收回的境地。这一数字高于自1999—2004年6年间长虹的利润之和。由于长虹大笔应收账款难以收回,而且,在长虹既往的140亿元净资产中,存货就有将近90亿元,这样的财务状况,长虹的后续发展令人担心。
案例分析
应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务,应向购买单位收取的款项,包括应由购买单位或接受劳务单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等
1 降低了企业的资金使用效率
由于企业的物流与资金流不一致,发出商品,开出销售发票,货款却不能同步回收,而销售已告成立,这种没有货款回笼的入账销售收入,势必产生没有现金流入的销售业务损益产生、销售税金上缴及年内所得税预缴,如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款,则可产生企业流动资产垫付股东年度分红。企业因上述追求表面效益而产生的垫缴税款及垫付股东分红,占用了大量的流动资金,久而久之必将影响企业资金的周转,进而导致企业经营实际状况被掩盖,影响企业生产计划、销售计划等,无法实现既定的效益目标。
(2)夸大了企业经营成果
由于我国企业实行的记账基础是权责发生制,发生的当前赊销全部记入当期收入。因此,企业的账上利润的增加并不表示能如期实现现金流入。会计制度要求企业按照应收账款余额的百分比来提取坏账准备,坏账准备率一般为3%~5%(特殊企业除外)。如果实际发生的坏账损失超过提取的坏账准备,会给企业带来很大的损失。因此,企业应收款的大量存在,虚增了账面上的销售收入,在一定程度上夸大了企业经营成果,增加了企业的风险成本。
(3)加速了企业的现金流出
赊销虽然能使企业产生较多的利润,但若企业一味地追求利润最大化而采用大量的赊销方式,势必导致应收账款的风险的增加,同时并未真正使企业现金流入增加,反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用,加速了企业的现金流出,主要表现为:一是企业流转税支出的增加。应收账款带来销售收入,并未实际收到现金,流转税是以销售为计算依据的,企业必须按时以现金交纳。企业交纳的流转税如增值税、营业税、消费税、资源税以及城市建设税等,必然会随着销售收入的增加而增加。二是所得税支出的增加。应收账款产生了利润,但并未以现金实现,而交纳所得税必须按时以现金支付。同时,现金利润的分配,也同样存
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