08对外长期投资决策.pptVIP

LOGO 财务管理 第八章 对外长期投资决策 对外投资的特点与原则 1 对外直接投资 2 对外证券投资 3 证券投资组合 4 7-1 对外投资特点与原则 1.对外投资的目的 优化资源配置，提高资产利用效率 优化投资组合，降低经营风险 稳定与客户的关系，扩大市场占有率 提高资产的流动性，增强企业的偿债能力 2.对外投资的特点 对外投资的对象多样化，决策程序比较复杂 对外投资的收益与风险差别较大 对外投资的变现能力差别较大 对外投资回收的时间和方式差别较大 7-1 对外投资特点与原则 3.对外投资的原则 效益性原则 安全性原则 流动性原则 整体性原则 7-1 对外投资特点与原则 1.对外直接投资应考虑的因素 企业当前的财务状况 企业整体的经营目标 投资对象的收益与风险 7-2 对外直接投资 2.对外直接投资的决策程序 投资方案的提出 对投资方案进行分析、评价、选出最优投资方案 拟定投资计划，选择合理的出资方式和时间 投资方案的实施 对投资效果进行评价 3.对外直接投资的方式 合资经营方式 合作经营方式 购并控股方式 7-2 对外直接投资 4.对外直接投资的决策 内部投资决策的方法也适用于对外直接投资决策。 1.证券的种类 债券 政府债券 金融债券 贴现金融债券 股票 蓝筹股股票 成长性股票 周期性股票 防守性股票 投机性股票 投资基金 契约型投资基金与公司型投资基金 封闭式投资基金与开放式投资基金 股权式投资基金与证券投资基金 固定式投资基金与管理式投资基金 7-3 对外证券投资 2.证券投资的目的 短期证券投资的目的 ◇作为现金的替代品。 ◇出于投机的目的。 ◇满足企业未来的财务需求。 长期证券投资的目的 ◇为了获取较高的投资收益 ◇为了对被投资企业取得控制权 7-3 对外证券投资 3.证券投资的程序和交易方式 7-3 对外证券投资 证券交易的一般程序 ◇选择合适的投资对象。 ◇确定合适的证券买卖价格。 ◇委托买卖并发出委托投资暗示。 ◇进行证券交割和清算。 ◇办理证券过户。 证券交易方式 ◇股票现货交易 ◇股票期货交易 ◇股票指数期货交易 ◇股票期权交易 买进期权（看涨期权） 卖出期权（看跌期权） 3.证券投资的程序和交易方式 7-3 对外证券投资 4.债券投资 债券估价 7-3 对外证券投资 如果债券是分期付息、到期一次还本的债券 如果债券是到期一次还本付息债券 式中 P—债券价值； I—年利息额； M—债券票面值； r—市场利率； n—计息期数； t—第t次； 例 某公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，到期一次还本付息。已知具有相同风险的其他有价证券的利率为10%。要求计算该债券的价值。假设该公司准备在债券发行日购买。 7-3 对外证券投资 由题知：M=1000元 I=1000×8%=80元 r=10% n=3 则该公司债券价值为 4.债券投资 债券市场价格的影响因素 ◇宏观经济因素 经济增长与经济周期 通货膨胀 利率水平 ◇经济政策因素 货币金融政策 财政政策 产业政策 ◇公司财务状况因素 ◇期限因素 7-3 对外证券投资 4.债券投资 7-3 对外证券投资 债券市场价格的影响因素 ◇传统证券的投资风险 违约风险 利率风险 流动性风险 通货膨胀风险 汇率风险 ◇带有附加条款的债券的投资风险 提前赎回条款