国际金融课件第九章汇率决定理论.pptVIP

第九章 汇率决定理论 第一节 国际金本位制下的汇率决定基础 国际金（金币）本位制的三项规则 各国货币由黄金铸造，并都规定金币的法定含金量 金币可以自由铸造，自由熔炼 金币可以自由输出输入 汇率决定基础和变动特点 两国货币的汇率就是两国货币含金量之比，即铸币平价 两国货币汇率围绕铸币平价，在黄金输送点间波动 金块和金汇兑本位制的特点 政府仍规定货币的含金量，但黄金不直接充当流通和支付手段 黄金的自由输出入受到限制 汇率的决定基础和变动特征 汇率由两国的法定平价确定 实际汇率围绕法定平价波动，但波动幅度已不受制于黄金输送点，而是有政府来规定和维护 第二节 纸币本位制下的汇率决定 一、购买力平价说(Theory of Purchasing Power Parity) 基本思想 – 货币的价值在于其购买力，因此不同货币之间的兑换率取决于其购买力之比。也就是说，汇率与各国的物价水平之间具有直接联系 一价定律(One Price Rule) 假设前提: 位于不同地区的同一商品是同质的 该商品的价格能够灵活地进行调整,不存在价格上的粘性 商品可分为两种类型, 可贸易商品 - 区域间的价格差异可以通过商品套购活动消除 不可贸易商品 - 不可移动的商品及商品套购活动交易成本无限高的商品 结论:如果不考虑交易成本等因素,同种可贸易商品在各地的价格都是一致的 开放条件下的“一价定律” 可贸易商品在不同国