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西方经济学 第十五章 货币理论与政策 第十五章 货币理论与政策 本章指南： 一.重点名词： 货币乘数 货币政策 再贴现率 存款准备率 二.重点掌握： 1．? 佛里德曼的货币需求理论的内容及其影响因素。 2．? 公开市场业务的含义及应用。 3．? 再贴现率的含义及应用。 4．? 存款准备率的含义及应用。 5．? 计算存款乘数、货币供给及货币乘数。 本章指南： 三．掌握： 1．货币乘数的涵义与公式。 2．影响货币供给的因素。 3．凯恩斯学派与货币学派的货币理论的区别。 4．影响货币政策效应的因素。 四.了解 1．? 货币数量学说、费雪方程、现金余额的异同。 2．? 股票的涵义与特点。 3．? 债券的涵义与特点。 第一节 货币需求理论 一.古典经济学的货币需求理论 1.货币数量论的内容 货币数量论是古典经济学中流传最广的一种货币理论。 货币数量论是指货币的价值完全决定于货币和商品在交换中的数量关系。即货币的价值与货币的数量成反方向变化，与商品的数量成同方向变化。具体地说，一方面，在其他条件不变时，货币的实际数量增加，货币的价值就减少；货币的实际数量减少，货币的价值就增加。另一方面，在其他条件不变的情况下，商品增加，货币的价值也增加；商品减少，货币的价值也减少。 2.现金交易方程： (1)对货币和商品实际交易数量的理解。货币数量不是指货币的简单数量，而是指货币的实际数量与其流通速度的乘积。包括现金和银行活期存款。 为什么要考虑货币流通速度？因为现实经济生活中货币数量与货币流通速度有关，即现实经济生活中一定时间内的货币数量是货币数量与货币周转次数的乘积。这里所说商品数量包括商品和劳务数量，也是指一定时间内商品劳务实际数量与商品劳务周转次数的乘积。 (2)费雪现金交易方程 费雪方程的公式如下：CV1+DV2=P·EQ；如果令M=C+D，用V代表V1和V2，用y代表EQ，用Y代表Py，则变为：Y=MV 现金交易方程： 第一，其他条件不变的情况下，M与V成反向变化。 第二，在费雪方程中，价格P为因变量，货币数量M、货币流通速度V和商品和劳务数量y为自变量（一般y变化较小）。P与M、V成同方向变化，P与y成反方向变化。 （3）.现金余额方程 剑桥学派的马歇尔和庇古等人首先提出来的，又称为剑桥学派的现金余额方程。 认为，居民为方便需要拥有货币，但拥有多少为最佳状态？考虑三个问题。持有货币越多，越便利；持有货币购买消费品（含劳务）会带来效用，持有货币越多，所得效用越多（当边际效用为正时）；持有货币进行投资可得到利益，持有货币越多，投资越多，所得收益就越多（当项目的净现值为正时）。公式： M=KY 现金余额方程 该式表明，流通中的货币数量与交易动机货币需求率，国民收入和价格成同方向变化，或者说和货币需求数量成正向变化。 现金交易方程和现金余额说的关系 二．凯恩斯主义的货币需求理论 凯恩斯认为，人们对货币的需求主要来自于三个方面：交易需求、预防需求和投机需求。货币的交易需求是人们为了日常交易而对货币产生的需求。货币的交易需求由国民收入决定，并且随国民收入增加而增加。货币的预防需求是人们为了防止意外事件的发生而对持有货币的愿望，货币的预防需求也由国民收入决定，并且也随着国民收入的增加而增加。 凯恩斯主义的货币需求理论 西方经济学把这两类对货币的需求统称为货币的交易需求，它是国民收入的增函数，表示为L1 = L1（Y）= kY。货币的投机需求是人们为把握有利的生息资本而持有货币的愿望，人们对货币的投机需求取决于市场利息率，并与利息率成反方向变化。如果用L2表示货币的投机需求，用r表示市场利息率，则货币的投机需求量和利息率的关系可表示为：L2 = L2（r）。这样，货币需求主要取决于国民收入和货币市场的利息率，其中货币需求与收入同方向变动，与利息率反方向变动。以L表示需求货币需求，则：L = L1（Y）+ L2（r）。 凯恩斯主义的货币需求理论 三.现代货币主义的货币需求理论 以弗里德曼为代表的现代货币主义认为，影响货币需求的主要因素有四类： （1）收入和财富的变化。财富分为人力财富和非人力财富（财产收入），货币需求量与非人力财富关系较大。 （2）货币与其它资产的预期名义收益率。 （3）预期的商品价格变动率。 （4）其它影响货币需求的因素，如社会支付习惯等。 现代货币主义的政策主张 现代货币主义认为货币量的变动是决定国民收入和价格水平的重要因素。在政策主张上是以主张国家干预为特点的凯恩斯主义的反对者。 特点： 一是反对国家干预，主张经济自由主义，推崇市场经济，提倡自由竞争； 二是强调“货币最重要”，主张一切经济政策的调节手段都要借助于货币； 三是为保证经济的稳定增长，应保持货币供