第二章投资银行的历史演进和发展趋势资料.ppt

二、全球化 1、投资银行全球化概述 1985 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 美国 35 101 89 96 107 129 131 135 164 213 230 日本 62 156 119 92 72 78 60 65 84 96 91 德国 33 66 57 55 171 171 159 172 200 257 334 法国 21 52 54 79 187 187 201 180 227 314 415 意大利 4 18 27 60 192 192 207 253 468 677 640 加拿大 27 55 64 81 153 153 212 194 258 355 331 注：表中数据为居民与非居民买卖证券总额 资料来源：国际清算银行第69期年报 表2-2 各国股票和债券的跨境交易额对GDP的比率(%) 从表2-2可以看到，在主要发达国家，股票和债券的跨境交易额对其国内生产总值的比率已经从1985年的不超过62％提高到1998年普遍位于300％的水平以上。 从投资银行的本源业务即证券业务来看，投资银行的国际业务乃是国内业务的扩展和延伸，这可从图2-2中明显看出。 与此相适应，投资银行已经彻底地跨越了地域和市场的限制，经营着越来越广泛的国际业务，成为全球化的投资银行。 国外筹资者 参与国外二级市场 国外投资者 分 销 承销 国内筹资者 参与国内二级市场 国内投资者 图2-2 投资银行的国内与国际业务 2、全球化发展的三个阶段 (1)萌芽阶段 在1960年之前，并没有形成真正意义上的国际投资银行。表现在以下几方面： ①虽然当时投资银行国际业务的规模年年递增，但业务范围还比较小，业务种类也还很单一。 ②1960年以前，投资银行国际业务基本上依靠其在国外的代理行开展，双方之间并不存在着隶属关系，只是通过协商谈判确立了一种佣金分享、互相独立、互相合作的关系。 ③国际业务还仅限于个别特殊地区 (2)大发展阶段 20世纪60年代和70年代，是投资银行国际业务大发展的时期。此阶段的投资银行国际业务的特点是： ①世界大投资银行纷纷设立国外分支机构，从而使国际业务依靠代理行的局面得到彻底改变。 ②投资银行业务出现了综合化、一体化的趋势，一家投资银行开始兼营多种国际业务，不再局限于某一、两项专门业务。 ③投资银行国际业务的发展与欧洲债券市场有非常密切的关系。 ④虽然投资银行和商业银行的国际业务有着明显的区别，但是由于国际金融环境相对宽松得多，所以投资银行和商业银行已经在许多国际金融市场上展开了直接的竞争。 (3)最终确立阶段 进入20世纪80年代以来，投资银行的国际业务取得了惊人的进展，尤其在80年代中后期和90年代，许多大投资银行都发展成为全球投资银行。这主要表现在： ①全球业务网络已经建立和逐步完善，许多投资银行已经基本上在世界所有的国际或区域金融中心都设立了分支机构。 ②国际业务规模迅速膨胀，许多海外投资银行已成为这些证券市场中的重要力量。 ③国际业务的管理机制已经比较完善，全球投资银行都有了负责协调管理全球业务的专门机构。 ④国际业务多样化、一体化已成为现实。 ⑤投资银行拥有着大量的国外资产，在国际范围内从事资产组合管理和风险控制等活动。 3、 促成全球化的因素 （1）投资银行的主观要求 首先，拓展国际业务有益于投资银行获取更多的利润来源，突破相对较狭小的国内市场限制。 其次，通过国际网络和国际业务，投资银行可以获得更多、更迅捷、更准确的信息，从而改善对本国客户的服务质量，满足国内、外客户的需要。 第三，国际业务有益于投资银行通过国家和地区间的分散经营，降低风险。 第四，将业务领域拓展到新兴工业国家和迅速发展的第三世界国家，投资银行可以分享这些国家经济起飞时所带来的巨大利润。 （2）投资银行全球化的客观条件 ①从70年代末起，各国相继拆除了金融壁垒，使投资银行的全球化成为可能。 ②世界经济一体化和不平衡发展都有力地促进了投资银行全球化。 ③国际证券业在80年代的发展是导致投资银行国际化的重要因素之一。 ④企业需要投资银行提供全方位、一体化、多功能的服务，只有规模庞大、实力雄厚的全球投资银行才能满足它们的需要。 全球化虽然给投资银行带来巨大的利益，但也向投资银行提出了新的要求。同样，投资