2015中级金融讲义--金融市场与金融工具2.docVIP

第一章金融市场与金融工具 第二节 传统的金融市场及其工具 一、货币市场 概述 货币市场的交易期限在1年以内，货币市场工具具有“准货币性质” 新增：货币市场活动的主要目的是保持资金的流动性 1.同业拆借市场 1.期限短：以隔夜头寸拆借为主 2.参与者广泛：商业银行、非银行金融机构、中介机构 3.拆借的是超额准备金 4.信用拆借 2.回购协议市场 1、回购：证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。 表面是证券买卖，实质是以证券为质押品而进行的短期资金融通。 回购方向：先卖出，再购回（买入） 卖出价格小于购回价格，差额是借款的利息 2、回购标的物：国库券或其他有担保债券、商业票据、大额可转让定期存单等 3.商业票据市场 商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。发行期限短、面额较大，绝大部分在一级市场交易。理想的货币市场工具 4.银行承兑汇票市场 银行承兑汇票：银行作为汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据 特点有三：安全性高、流动性强（转让或贴现）、灵活性强。最受欢迎的短期融资工具 5.短期政府债券市场 短期政府债券一般指国库券。其特点为：1.几乎不违约；2.极易变现流动性强；3.面额较小（与货币市场其他工具相比）；4.收益免税 6.大额可转让