【实战技巧】从钢材货上市学交易手法.doc

从钢材期货上市学交易手法 　　2009年2月下旬，证监会批准上海期货交易所(以下简称上期所)开展钢材和螺纹钢期货交易，市场传言一年多的钢材期货终于获准推出，由于我国是世界上最大的产钢、用钢国家，因此一旦钢材期货合约挂牌交易，我国有望成为国际上最大的钢材期货交易市场。 　　何谓钢材期货 钢材期货是以某一钢材现货品种为标的物(交易对象)的标准化期货合约。投资者可以使用一定数量的保证金进行钢材期货合约买卖交易，通过赚取价差而获利的一种投资方式。目前国际上开展钢材期货交易的国际和地区较少，主要是伦敦金属交易(LME)所推出的钢坯期货交易，日本中部商品交易所(C-COM)推出的废钢期货交易，印度大宗商品交易所(MCX)推出的板材、方坯(轧钢原料)和海绵铁(属于炼钢原料的一种)期货交易，迪拜黄金和商品交易所(DGCX)推出的螺纹钢期货交易。 与黄金期货等其他期货品种并无太大差异，钢材期货交易也是保证金交易，即用合约价值一定比例(如10%)的资金买卖合约，即可以用较少资金买卖较大价值的合约，实现以小博大。投资者既可以在预期钢材期货价格上涨时买入建立多单头寸，在价格上涨后卖出原来多单完成交易，投资者也可以在预期钢材期货价格下跌时先行卖出建立空单，价格下跌后买入原来空单头寸完成交易。在交易时间上是采用T+0机制，即建仓(买入建仓或卖出建仓)后当日随时可以平仓结束交易，T+0交易机制使得投资者在一个交易日内可以频繁参与买卖交易。 　　期货交易入门须知 钢材期货是在上海期货交易所进行的场内交易，普通投资者不能直接进场参与买卖，只能通过期货经纪公司的会员席位进场参与。首先凭有效身份证件到期货经纪公司开设期货交易专用账户，并与期货经纪公司签订期货经纪合同。账户开办成功之后，投资者可用银期转账的方式将银行账户资金转入期货交易账户，作为期货交易的使用资金。在充分熟练了解期货交易的特点、风险和买卖交易方法之后便可登录专门交易软件参与期货合约的买卖交易。 获利方式有几多 普通交易者在参与期货交易中，可以通过以下几种方式进行投资获利。不妨以钢材期货为例。 　　赚取价差 钢材期货的价格波动频繁，而且幅度较大。如果判断钢材价格将出现上涨走势，则可以低点买入，如投资者在钢材期货合约价格为3400元/吨时，一手合约价值3.4万元(按目前合约草案每手10吨)，使用3400元的保证金(假设保证金比例10%)买入一手钢材期货合约，比如价格上涨到3600元/吨时，该投资者可以卖出平仓，从而结束一次交易。相反，判断钢材期货价格将要下跌时，使用3400元的保证金(假设保证金比例10%)卖出一手钢材期货合约，当钢材期货价格下跌到3200元/吨时，投资者可以将买入平仓，将手中一手空单转让出去结束一次交易。 　　利用价差套利 相同钢材期货品种不同月份合约之间进行的套利交易称作跨期套利，而在不同钢材期货品种的相同月份合约之间进行的套利交易则称为跨品种套利。以跨期套利为例，具体操作时投资者通过在卖出(或者买入)某一月份的钢材期货合约的同时，买入(或卖出)另一不同月份的相同品种的钢材期货合约，当一段时间之后，分别买入原来的空单平仓，同时卖出多单平仓，进而完成交易获得套利收益。套利交易的关键在于发现不同月份合约或者相同月份但不同品种之间的不合理价差，之后通过先行建立买卖头寸，当价差趋于合理时平仓获得收益。比如，正常情况螺纹钢5月合约价格与7月合约价格两者价差应为300元(假设7月合约价格大于5月合约价格)，两者价差变成500元时，通过分析这种不合理性，两者价差有向300元回归的趋势，此时投资者在买入一手5月合约的同时卖出一手7月合约，当价差达到300元时，投资者卖出平仓5月合约同时买入平仓7月合约结束交易，获得价差200元收益，见下表。当然也可以根据具体判断之后进行价差扩大时的套利交易。 螺纹钢期货合约跨期套利举例 单位：元/吨 　　螺纹钢5月合约价格 螺纹钢7月合约价格 价差 建仓时 买入开仓价格 3200 卖出开仓价格 3700 500 平仓时 卖出平仓价格 3320 买入平仓价格 3620 300 获利 120 80 - 总盈利 200 - 　　期货交易5要点 期货保证金交易方式在放大了收益的同时也放大了风险，对于普通投资者若判断失误或资金使用不当，将会出现较大损失。基于此，投资者也应当做好相应交易风险防范措施。 　　选择正规的期货经纪公司 期货经纪公司是投资者进行期货交易的中介和桥梁，在我国期货市场中，普通投资者必须通过期货经纪公司的代理才能从事期货交易，这就要求投资者应当到合法、规范的期货经纪公司。在选择期货经纪公司时一定要对期货经纪公司资质、实力和信誉进行认真考察，以避免出现代理风险。 　　了解熟悉国内期货品种 在选择好期货公司之后，应当对国内许可交易的期货品种进行熟悉了解。比起证券