分级基金暨投资策略课稿.ppt

几只特例分级基金 标题信息 简称 分级基金 封闭期 封闭期结束后运作方式 国泰估值优势 估值优先（150010）：封闭期末，当母基金净值1.6元，年收益为5.7%，当母基金1.6元,再次获得超过1.6元部分15%的收益 3年 封闭期届满转为LOF基金 国泰进取（150011）：满足优先后的剩余部分 长盛同庆 同庆A（150006）：封闭期末，当母基金净值1.6元，年收益为5.6%，当母基金净值1.6元，再次获取超过1.6部分10%的收益 3年 封闭期届满转为LOF基金 同庆B（150007）：满足A后的剩余部分 瑞福分级 瑞福优先（121007）：年基准收益率=1年期银行定期存款利率（每年设置一次）+3%，超出瑞福优先基准收益分配的剩余部分由瑞福优先和瑞福进取按照1:9的比例共同参与分配 5年 延期或转为开放式 瑞福进取（150001）：超出瑞福优先基准收益分配的剩余部分由瑞福优先和瑞福进取按照1:9的比例共同参与分配。 债券分级基金 标题信息 募集方式 A份额 B份额 配对转换机制 折算 基金 1、场外、场内认购全部自动拆分 上市 交易 上市 交易 无 无，封闭期满转为LOF 富国汇利分级、大成景丰分级、泰达宏利聚利分级、海富通稳进增利分级 2、场内认购自动拆分 上市 交易 上市 交易 有 定期或不定期折算 嘉实多利分级、中欧鼎利分级（同指数） 3、分开募集合并运作 不上市，定期开放申购赎回 上市 交易 无 无 天弘添利分级、富国天盈分级、万家添利分级、博时裕祥分级、长信利鑫分级、天弘丰利分级 一、分级基金的概念 二、分级基金的几个关键词 三、价格特点 四、价格影响因素 五、操作策略 目录 A份额全线折价，折价幅度与B折溢价表现负相关 指数和股票分级B份额一般溢价，债券分级B份额一般折价 价格特点 标题信息 一、分级基金的概念 二、分级基金的几个关键词 三、价格特点 四、价格影响因素 五、操作策略 目录 母基金表现 动态杠杆 折算触发（主要是不定期折算的触发） 封闭期满的运作机制 折溢价幅度 规模 价格影响因素 标题信息 指数分级母基金 标题信息 名称 跟踪指数 成分股特点 长城久兆中小板300 中小板300(价格)指数 中小板 国联安双禧中证100 中证100指数 银行 长盛同瑞中证200 中证200指数 医药 工银瑞信睿智中证500 中证500指数 中小股票 泰达宏利中证500 信诚中证500分级 银华深证100 深证100价格指数 白酒、家电、地产 信诚沪深300分级 沪深300指数 银行 国投瑞银瑞和300 银华中证内地资源主题 中证内地资源主题指数 煤炭、有色 申万菱信深证成指分级 深证成指 白酒、地产、家电 银华中证等权重90 中证等权重90指数 银行 债券分级母基金 标题信息 　 代码 简称 中长期纯债分级 160618 鹏华丰泽分级 一级债基分级 165705 诺德双翼分级 160217 国泰信用互利分级 166401 浦银安盛增利分级 164208 天弘丰利分级 163003 长信利鑫分级 160513 博时裕祥分级 161908 万家添利分级 161015 富国天盈分级 162215 泰达宏利聚利分级 164206 天弘添利分级 161014 富国汇利分级 二级债基分级 162308 海富通稳进增利分级 166010 中欧鼎利分级 160718 嘉实多利分级 160915 大成景丰分级 基金净值处于低位时，实际杠杆会更高，即母基金净值同样的变化，带给分级B份额净值影响会更大。所以反弹中选择分级基金时，不光要看对应指数的行业配置，还要寻找价格处于低位、净值处于高弹性中的B份额 动态杠杆 标题信息 动态杠杆 标题信息 名称 复权单位 净值增长率% 单位净值(2012.1.6) 单位净值(2012.1.13) 区间 涨跌幅% 申万菱信深证成指分级 4.237 0.638 0.612 　 申万菱信深成进取 22.870 0.274 0.223 16.886 申万菱信深成收益 0.094 1.002 1.001 -16.981 银华深证100 4.521 0.809 0.774 　 银华锐进 12.614 0.616 0.547 9.605 银华稳进 0.101 1.002 1.001 -12.320 动态杠杆测算 标题信息 名称 单位净值（2012.1.13） 收盘价（2012.1.13） 折溢价率（2012.1.13） 动态杠杆 长盛同瑞B 1.002 1.052 4.99% 1.67% 国联安双禧B中证100 0.734 0.86 17.17% 2.05% 申万菱信深成进取 0.274 0.533 94.53% 4.66% 泰达进取 0.93 1.025 10.