分级基金简介详解.ppt

分级基金简介 A1 分级基金的发展历程 A2 分级基金的基础概念 A2 分级基金基础概念--份额特征 A2 分级基金基础概念—约定比例 A3 分级基金基本条款--银华深证100 A3 分级基金基本条款—富国汇利债券 欢迎交流！ * * 定凤波 QQ:493545640 A 分级基金概述 A1 分级基金的发展历程 A2 分级基金的基础概念 A3 分级基金的基本条款 B 分级基金的投资策略 B1 分级基金的收益分配解读 B2 分级基金的合并拆分 B3 分级基金的低点折算 B4 债券分级基金B类 B5 未充分表现的分级基金 B6 证券公司分级产品 分级基金的介绍和投资策略 开端阶段 2007年 国投瑞福分级股票基金 发展阶段 2009年 国投瑞和沪深300指数分 级基金 繁荣阶段 2010年 富国汇利分级债券基金 创新阶段 2012年 证券公司结构性产品 一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。 一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，在此称之为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，在此称之为“B类份额”。 类似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备一定杠杆特性，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。 分级基金的设计机制不同，两类份额 的分拆比例也不同。 初始杠杆2。存在未到期且银华锐进净值达到0.25元以及银华深证100的净值达到2.000元折算条款。 高 1 银华锐进 150019 可获得1年期同期银行定期存款利率（税后）+3% 中低 1 银华稳进 150018 收益分配 风险级别 份额比例 子基金名称 子基金代码 母基金名称 ：银华深证100 被动跟踪深证100指数 代码：161812 具有合并拆分功能，母基金可以申购/赎回 1年滚动运作（每年第一个工作日A类折算） 初始杠杆3.33倍 高 3 汇利B 150021 3年净值累计涨跌大于-21.9%，到期获得年化收益为3.87% 中低 7 汇利A 150020 收益分配 风险级别 份额比例 子基金名称 子基金代码 母基金名称 ：富国汇利分级债券基金 一级债券基金 代码：161014 三年封闭运作（2013-9-8到期转为LOF） B1 分级基金收益分配解读—国投瑞福 瑞福分级基金未分红净值变化 B1 分级基金收益分配解读—国投瑞福 瑞福分级基金分红净值变化 2008年1月8日 瑞福优先分红0.0545元 瑞福进取分红0.2243元 B2 分级基金的合并拆分 份额配对转换 所谓份额配对转换业务，包括分拆和合并两个方面，即指基础份额按约定比例分拆成两类份额；以及两类份额按照约定比例进行配对合并成场内基础份额的行为。因此，分级基金的三类份额可通过份额配对转换业务来实现相互之间的份额转换。从而实现基础份额的申购和赎回。 B2 分级基金合并拆分（双禧100套利） 假设某投资者2010年10月18日持有8000股150012和12000股150013，买卖的费率是0.1%，申购费率是1.2% 12.46 6 13896 9264 套利后 2010-10-21 0 0 12000 8000 套利前 2010-10-18 现金 162509 150013 150012 状态 日期 B2 套利风险提示 ◎分级基金的套利与ETF的实时套利存在很大的不同，其合并赎回套利只能做到“T+2”，拆分申购套利是T+3，即投资者在场内看到机会，实施套利需要2~3个工作日的时间，其中的风险须投资者自担。 ◎套利过程涉及到申赎费用，买卖交易费用，这些成本都有可能影响最终的套利收益，甚至可能因为套利收益低于套利成本造成最终的亏损，所以在套利之前，必须要清楚这些风险。 ◎套利的发展，运用股指期货使风险收益变成为绝对收益。 B3 分级基金的低点折算（银华90） 1,980 份银华鑫利份额 1.000 元 10,000 份 0.198元 银华鑫利份额 1,980 份银华金利份额+新增8,320份银华 90 份额的场内份额 1.000 元 10,000 份 1.030元 银华金利份额 6,140 份银华 90 份额 1.000 元 10,000 份 0.614元 银华 90 份额 基金份额 基金份额净值 基金份额 基金份额净值 折算后 折算前