10 国际资本流动.ppt

IF DF-MS TABLE 第十章 国际资本流动 第一节 概述 一、含义 国际资本流动与国际货币流通 国际资金流动是指与实际生产、交换没有直接联系而发生的以逐利为目的、以货币金融形态存在于国际间的资金流动。 BOP表反映： 资本输出 对外债权 资本输入 对外债务 二、条件 1、较松的外汇管制 2、发达的国际金融市场 三、动因 1、追逐利润 2、资本需求 3、防范风险 4、降低生产成本 四、特征 1、独立性日益增强 2、投资主体多元化 西方工业国家；石油输出国及新兴工业化国家；一般国家；中、俄及东欧 3、间接投资规模不断扩大 4、跨国公司地位加强 5、基础设施和服务业成为投资重点 第二节 国际资本流动的结构 一、长期资本流动 1.直接投资 (1)创办企业 (2)收购股权（达到一定比例） (3)利润再投资 2.证券投资(债券、股票) 3.国际贷款 (1)政府间贷款 e.g.日对华“日元贷款” 目的：促进本国出口、对外投资。（有条件） 特点：利率低,期限长。 (2)国际金融机构贷款(向成员国政府贷款) 援助性质,专项贷款。 e.g.IMF贷款、世行贷款 (3)国际银行贷款 多为银团贷款,盈利性 (4)出口信贷 特点：a.指定用途：购买贷款国的出口商品 b.利率低(政府补贴) c.有偿还担保 类型：买方信贷 卖方信贷 二、短期资本流动 (1)短期证券投资与贷款 追逐高利率(利差) (2)保值性资本流动 政局不稳 资本外逃 本币贬值风险 本币流出 (3)投机性资本 利用汇率、金融资产价格的波动牟取高利润 (4)贸易资金融通 信用证、福费廷等 第三节 国际投机资本 一、概念 没有固定投资领域、以追逐高额短期利润而在各市场间频繁移动的短期资本。（“国际游资”、“Hot money”） 通常以间接投资形式进入一国境内金融市场：证券市场、短期信贷市场、衍生金融工具市场,从事高风险交易 （“虚拟资本”） 原因: 供给:发达国家普遍资本过剩,投资机会萎缩大量“游资”寻求保值、增值场所。 需求:发展中国家(含转型国家)发展经济、加快结构调整,长期“金融压抑”,资金短缺 优惠政策吸引外资。 有利条件:交易网络迅速发展 “即时”交易、“钞票以光速移动”。 特点: (1)大量流入发展中国家，主要是亚洲、拉美。（新兴市场国家） (2)资本构成或形式变化很大，证券投资比例迅速上 升，总量已超过直接投资。 (3)机构投资迅速发展。 投资基金为代表 个人投资 机构投资组合 人口老龄化 大量储蓄流入养老基金、保险公司、其他投资机构 (4)以套利、套汇为主要目的。 利率高、利差大。规模大、移动快 造成汇率剧烈波动，政府很难干预成功。 二、流量与流向 1.规模：IMF估计$72000亿，相当于全球GNP的20%。 实际运作时: “杠杆原理” : 较少的 “按金” 买卖几十倍金融商品。 BIS报告:新兴市场国家每天外汇交易量: 2.流向：发展中国家,主要是亚洲和拉美国家