11.外汇市场.ppt

美元在纽约外汇市场上较便宜，因此，这样确定你套汇程序的最后一步应该是在纽约外汇市场上买进美元。确定了套汇的最后一道程序，就可以倒推同一次套汇的其它程序了。在纽约外汇市场上买美元时，需要用欧元，因此，套汇的倒数第二步就是要买进欧元；要买入欧元，就必须在法兰克福外汇市场上卖出英镑。在法兰克福外汇市场上卖出的英镑从何而来呢？为此，你必须在伦敦外汇市场上买进英镑。这样就确定的在这次套汇中的第一个程序，将你持有的美元拿到伦敦外汇市场上换成英镑。 11.3汇率风险及其管理 金融学原理 11.3-1什么是汇率风险 汇率风险就是指企业、个人等在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率的变化而蒙受损失的可能性。 金融学原理 货币错配与汇率风险 货币错配:金融机构或企业的资产和负债或者其收入现金流与支出现金流以不同的货币计值的现象. 货币错配使金融机构或企业的资产负债表或损益表对汇率的变化极为敏感. 若一国大量的企业或金融机构都存在较严重的货币错配，汇率变动的风险不仅会影响企业和金融机构的稳定经营，甚至可能对本币汇率和整个金融体系的稳定产生不利的影响。 11.3-2汇率风险管理策略 主要有以下几个方面的策略： 签订合时的汇率风险管理策略：争取使用本国货币作为计值货币/合同货币。 出口、资本输出时争取使用强势货币，而进口或资本输入时则取用弱势货币。 金融市场操作手段 金融学原理 2、金融市场操作 套期保值 掉期交易 现汇交易：指外汇银行利用现汇市场买卖外汇，来扎平每日对一般客户买卖外汇所带来的多头或空头外汇头寸，从而避免汇率波动给它带来的风险。 期权交易 互换交易 借款—投资：则是通过创造与未来外汇收入或支出相同币种、相同金额、相同期限的债权债务来达到规避汇率波动的风险的目的 借款—现汇交易—投资 金融学原理 1、什么是外汇 外汇是国外汇兑的简称。它有动态和静态之分，静态上的外汇概念还进一步有广义和狭义之分。动态意义上的外汇是指货币的兑换，即人们将一种货币兑换成另一种货币的行为。 金融学原理 广义的静态外汇是泛指一切以外国货币表示的资产，包括： 国外现钞，如持有的美元或欧元 外币有价证券，如以外币为面值的外国政府债券、公司债券、股票等 以外币表示的支付凭证，如票据、银行存款凭证等 狭义的外汇是指以外币表示的、可用于国际之间结算的支付手段。 金融学原理 2、什么是外汇市场？ 外汇市场就是外汇交易的场所。 外汇市场主要是一个无形市场，即它是一个有组织的场外交易市场。 全球外汇市场可在全球一天24小时连续交易 金融学原理 中国外汇市场的外汇交易包括人币外汇交易和外币对交易。 人币外汇交易即人民币与某种外汇之间的交易； 外币对交易则是某两种外汇之间的交易，如中国外汇市场上的美元与欧元之间的交易、欧元与英镑之间的交易等。 当然，中国外汇市场有多种交易品种，如人民币外汇即期、人民币外汇远期、人民币外汇掉期、人民币外汇期权等等。 1、什么是汇率 汇率就是将一种货币换成另一种货币的比价关系，即以一国货币表示另一国货币的价格，它又称汇价、外汇牌价或外汇行市。 金融学原理 2、汇率的标价方法 折算两种货币之间的比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，这就是汇率的标价方法。一般来说，有两种不同的汇率标价方法： 直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示两种货币之间的汇率。即，在直接标价法下，以本国货币来表示每一单位外国货币的价格。 间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。在间接标价法下，汇率是以外国货币来表示本国货币的价格。 金融学原理 金融学原理 11.1-3汇率的种类 按照一定的标准，我们可以将汇率分为： 买入汇率与卖出汇率 即期汇率和远期汇率 基本汇率和交叉汇率 名义汇率与实际有效汇率 金融学原理 1、买入汇率与卖出汇率 买入汇率是指银行在买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率则是指银行在卖出汇率时所使用的汇率。 买入汇率与卖出汇率的平均值为中间汇率 。 金融学原理 2、即期汇率与远期汇率 即期汇率是买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率，即期汇率又叫现汇汇率。 远期汇率则是买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行外汇交易的汇率，远期汇率又叫期汇汇率。 金融学原理 远期汇率的报价方式主要有两种： 直接报价 远期差价:远期差价就是报出远期汇率比即期汇率高或低若干点来表示远期汇率。1点就是万分之一，即0.0001。 远期汇率与即期汇率之间的差额就是远期差价，即远期差价等于远期汇率减去即期汇率。 金融学原理 远期汇率与即期汇率之间在数量上有三种情况： 远期汇率高于即期汇率，远期差价为正，这叫做远期升水。 远期汇率低于即期汇