《上市公司收购管理办法》技术总结.pptVIP

《上市公司收购管理办法》解读 （2008年修订） 上市公司收购中存在的主要问题 收购人不诚信、无实力、甚至掏空上市公司 公司控制权变化的透明度低，通过一致行动规避监管的现象严重 上市公司收购的支付工具和手段缺乏 中介机构执业不规范，未做到勤勉尽责，缺乏有效的市场约束机制 利用并购重组操纵市场、内幕交易问题较为严重 监管手段不足，缺乏足够的威慑力 上市公司收购的法规体系 《收购办法》修订的主要内容 整体框架 将原《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》合二为一，按照重要性原则，对不同的持股比例采取不同的监管方式： 持股5%－20%非为大股东或实际控制人：简式披露 持股5％－20％但为大股东或实际控制人：详式披露 持股20%－30%：详式披露；若为大股东或实际控制人， 聘财务顾问 持股30%以上：采取要约方式或者申请豁免，要约报告书或收购报告书，聘财务顾问 间接收购和实际控制人的变化：一并纳入监管 管理层收购严格监管：不鼓励，在公司治理、批准程序、信息披露、公司估值等方面作出特别要求 整体框架 共10章90条 总则 权益披露 要约收购 协议收购 间接收购 豁免申请 财务顾问 持续监管 监管措施与法律责任 附则 （一）重要概念 收购人 一致行动人 信息披露义务人 控股股东和实际控制人 公司控制权 收购人：投资者及其一致行动人 第5条 收购的含义： 《证券法》采用广义收购的立法，将5%的权益变动纳入收购管理中 《收购办法》：收购是指取得和巩固公司控制权（change in control consolidation of control 收购人： 通过直接持股成为公司控股股东； 通过投资关系、协议和其他安排的间接收购方式成为公司实际控制人； 通过直接和间接方式取得公司控制权。 一致行动人 第83条 ：概括法与列举法相结合 投资者通过协议、其他安排，与其他投资者共同扩大其所能够支配的一个上市公司股份表决权数量的行为或者事实。 合并计算原则：一致行动人应当合并计算其所持有的股份。投资者计算其所持有的股份，应当包括登记在其名下的股份，也包括登记在其一致行动人名下的股份。 举证责任：投资者认为其与他人不应被视为一致行动人的，可以向中国证监会提供相反证据。 一致行动人 推定一致行动的12种情形： （1）投资者之间有股权控制关系； 一致行动人 （2）投资者受同一主体控制； 一致行动人 （3）投资者的董事、监事或者高级管理人员中的主要成员，同时在另一个投资者担任董事、监事或者高级管理人员； 一致行动人 （4）投资者参股另一投资者，可以对参股公司的重大决策产生重大影响； 一致行动人 （5）银行以外的其他法人、其他组织和自然人为投资者取得相关股份提供融资安排； 一致行动人 （6）投资者之间存在合伙、合作、联营等其他经济利益关系； 一致行动人 （7）持有投资者30％以上股份的自然人，与投资者持有同一上市公司股份； 一致行动人 （8）在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，与投资者持有同一上市公司股份； 一致行动人（9）持有投资者30％以上股份的自然人和在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等亲属，与投资者持有同一上市公司股份； 一致行动人 （10）在上市公司任职的董事、监事、高级管理人员及其前项所述亲属同时持有本公司股份的，或者与其自己或者其前项所述亲属直接或者间接控制的企业同时持有本公司股份； 一致行动人 （11）上市公司董事、监事、高级管理人员和员工与其所控制或者委托的法人或者其他组织持有本公司股份； 一致行动人 收购人的主体资格（第6条 禁止收购上市公司的情形： 收购人负有数额较大债务、到期不能清偿、且处于持续状态 最近三年有重大违法行为或者涉嫌有重大违法行为：例如被证监会处罚 最近三年有严重的证券市场失信行为：例如被交易所公开谴责 收购人的主体资格（第6条 收购人为自然人，存在《公司法》第147条规定情形： 无民事行为能力或者限制民事行为能力； 因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处刑罚，执行期满未逾5年，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾5年； 担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该 公司、企业的破产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾3年； 担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人，并负有个人责任的，自该公司、企业被吊销执照之日起未逾3年； 个人所负数额较大的债务到期未清偿。 法律、法规规定及中国证监会认定的其他情形 收购人的主体资格（第50条 提交文件要求： 收购人及其控股股东或