凤凰医疗香港IPO案例分析_sent_20131209.pptVIP

凤凰医疗透过健宫医院提供的综合医疗服务以及凤凰VIP服务获取收益。凤凰医疗拥有健宫医院80%的股权，该医院是凤凰医疗唯一透过直接控股营运的医院。健宫医院是北京第一家实行私有化的由国有企业拥有的公立医院，是2012年北京最大的营利性医院。该医院在2003年获得IS09001国际质素标准认证。健宫医院亦是北京19间A类医保定点医疗机构之一。 健宫医院目前的门诊量和住院量都比较大，病床使用率也较高，未来单靠这一家医院，提升的空间已经不大：综合医院服务板块占收比在逐年下降，毛利率持续在走低。 根据凤凰医疗披露的招股书，除下属健宫医院采用控股方式以营利性医院经营外，凤凰医疗主要采用IOT（投资-运营-移交）医院管理模式进行运营，借助IOT模式增加了九家综合医院、一家中医院和11家小区诊所，共计2,110张运营床位； 根据IOT模式，凤凰医疗承诺作出固定投资，改善医院的医疗设施和诊疗服务水平，以换取在19至48年的期限内管理和营运相关医院、收取基于表现的管理费的权利以及供应药品、医疗器械和医用耗材的能力。若相关IOT协议期满后并未续订或续期，管理权将转回给医院所有者。与收购公立医院相比，IOT模式能让凤凰医疗以更少的投资管理和营运医院。此外，IOT模式并不会改变这些公立医院的公共、非营利性质。 根据IOT协议条款，凤凰医疗有权管理相关医院。因此能够控制、整合及管理该等医院和诊所的采购，包括促