大唐融资租赁有限公司2016年度主体评级报告-21.docx

受评主体大唐租赁是经商务部批准于 2012 年 11 月成立的外商投资融资租 赁公司，注册地位于天津市东疆保税港区，主要经营场所位于北京市。 公司初始注册资本为 10.00 亿元人民币，股东分别为中国大唐集团资 本控股有限公司（以下简称“大唐资本”）、大唐国际发电股份有限公 司（以下简称“大唐发电”）、大唐新能源（香港）有限公司（以下简 称“大唐新能源香港”）和中国大唐海外（香港）有限公司（以下简称 “大唐海外香港”）。大唐资本于 2014 年 6 月对公司进行增资，增资后 注册资本为 20.00 亿元人民币，其中大唐资本占 40.00%的股份，其他 3 个股东各占 20.00%的股份（见附件 1）。公司的实际控制人是中国大 唐集团公司（以下简称“大唐集团”）。大唐租赁主要经营范围包括融资租赁业务；租赁业务；向国内外 购买租赁财产；租赁财产的残值处理及维修；租赁交易查询。截至 2014 年末，大唐租赁总资产为 115.57 亿元，所有者权益为 24.14 亿元；租赁资产余额为 109.04 亿元，无不良租赁资产；资产负 债率为 79.11%。2014 年，公司实现营业收入 6.09 亿元，净利润 3.06 亿元；总资产收益率和净资产收益率分别为 3.18%和 17.38%。截至 2015 年 9 月末，大唐租赁总资产为 169.06 亿元，所有者权 益为 23.77 亿元；租赁资产余额为 145.53 亿元，无不良租赁资产；资 产负债率为 85.94%。2015 年 1～9 月，公司实现营业收入 6.41 亿元， 净利润 0.63 亿元；未经年化的总资产收益率和净资产收益率分别为0.45%和 2.65%1。运营环境我国经济运行保持在合理区间，但经济下行压力较大，企业生产 经营困难增多，融资租赁业的宏观偿债环境较为复杂2014 年以来，我国经济发展进入新常态，经济运行从高速增长转 向中高速增长，经济发展方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型 集约增长，经济结构从增量扩能为主转向调整存量、做优存量并存的 深度调整，经济发展动力从传统增长点转向新的增长点，消费需求、 投资需求、出口和国际收支、生产能力和产业组织方式、生产要素相 对优势、市场竞争特点、资源环境约束、经济风险积累和化解、资源 配置模式和宏观调控方式等方面的趋势性变化特征不断显现。经初步 核实，2014 年全年，我国实现国内生产总值 63.61 万亿元，同比增长 7.3%。经初步核算，2015 年前三季度，我国实现国内生产总值 48.78 万亿元，同比增长 6.9%。从主要经济运行指标看，农业生产形势较好，1 大唐租赁提供了 2012～2014 年度财务报表。天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）对大唐租赁 2012～2014 年财务报表进行了审计，并均出具了标准无保留意见的审计报告。大唐租赁 2015 年 1～9 月财务报表未经审计。工业生产基本平稳，固定资产投资增速有所回落，商品消费稳健增长， 对外贸易顺差继续增加，居民消费价格基本稳定，居民收入稳定增长， 产业结构继续优化，货币信贷平稳增长1。另一方面，我国经济发展仍面临不少困难和挑战，主要表现为世 界经济仍处在国际金融危机后的深度调整期，国际金融市场和国际大 宗商品价格波动加大，地缘政治等非经济因素影响上升；国内经济增 长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾突出，经济下行压力较大， 企业生产经营困难增多，部分经济风险显现。面对复杂多变的经济发展环境，国家坚持稳中求进工作总基调， 坚持以提高经济发展质量和效益为中心，保持宏观政策连续性和稳定 性，在区间调控基础上加大定向调控力度，及时进行预调微调，保持 经济运行在合理区间。2014 年以来，中国人民银行多次下调存贷款基 准利率和金融机构人民币存款准备金率，以推动社会融资成本降低， 支持实体经济发展。同时，国家加快实施创新驱动战略，促进大众创 业、万众创新；推出“中国制造 2025”、“互联网+”行动和“一带一 路”、国际产能合作，促进新旧经济发展动力加快转换，打造国际竞 争新优势；推进简政放权、放管结合、优化服务，重点推进国企、财 税、金融等体制机制改革，更好发挥市场在资源配置中的决定性作用。总体而言，我国经济运行保持在合理区间，经济发展基本面没有 改变，但当前经济下行压力较大，企业生产经营困难增多，对融资租 赁行业保持盈利能力和资产质量的稳定产生负面影响，融资租赁行业 宏观偿债环境较为复杂。我国融资租赁行业已进入新的发展时期，陆续出台的扶持政策和 不断强化的监管措施有利于融资租赁业的长远健康发展我国融资租赁业起步于 20 世纪 80 年代初期，在此后的 20 余年时 间里先后经历了迅速发展期、问题暴露期和恢复调整期。2007 年以来， 我国融资租赁市场根据加入世贸组