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从政府工作报告透视A股2012九大关键词
2012年03月11日 00:12李文艺成都商报
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现价:2439.46 涨跌:19.19 涨幅:0.79% 总手:100624055 金额(万)换手率:3.24%
4、8、14,这几个数字放在一起能组成什么?
在关注“两会”者的眼中,4、8、14分别指政府工作报告中提出的CPI控制在4%左右、GDP增速自2005年来首次不保8、广义货币M2预期增长14%。
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而4、8、14分别指代的CPI、GDP、M2将在2012年让A股市场出彩。
数据关键词
7.5%
GDP预期目标
政府工作报告最受关注的是将GDP(国内生产总值)预期目标下调为7.5%,自2005年以来,这一预期目标一直都设定的是8%,尽管每年的实际增长幅度都远远超过8%的目标。多数市场人士认为,下调GDP预期目标显示出今年政府经济工作重点的转移,由重视数量转向了重视质量。
回顾过去8年我国GDP的增长速度,2004年GDP的预设目标值是7%,此后的2005年至2011年,这一预期目标连续7年被确定为8%。2012年下调目标值,将此设定为7.5%,国务院总理温家宝说,主要是要与“十二五”规划目标逐步衔接,引导各方面把工作着力点放到加快转变经济发展方式,切实提高经济发展质量和效益上来,以利于实现更长时期,更高水平,更好质量的发展。
事实上,从历年经验来看,经济实际增速总是远高于政府目标,因此2012年的下调,更多的是反映了政府把经济工作的重点从数量转向质量,加大对经济减速的容忍度,而不是把7.5%作为经济调控的实际目标。市场预期,如果经济季度同比增速维持在7.5%以上,政府就不会采取大规模的刺激政策,而只会进行微调。此外,政府工作报告中“改革”一词几乎贯穿全文,着重突出对重点领域的改革,如财税金融体制,电价管理及收入分配等,加大对经济减速的容忍度也体现出政府对改革的决心。
华安证券分析师王世新对成都商报记者表示,虽说增长目标调低短期对A股市场有负面影响,但在当前环境下7.5%的增长目标还是比较务实的,增长目标降低有利于调结构,因此从中长期看是有利的。此外,较低的增长目标,意味着房地产调控政策不可能出现大幅度放松,地产政策平衡。由于“改革”在政府工作报告中着墨较多,预期结构性投资机会将成为今后投资的重点对象。
4%
CPI控制目标
政府工作报告中将通胀目标仍设定为4%,与去年的目标值相同,但事实上,这只是形同神不同。
国务院总理温家宝在政府工作报告中指出,2011年加强和改善宏观调控,遏制物价过快上涨,实现经济平稳较快发展。在全球通胀预期不断增强,国际市场大宗商品价格高位波动,国内要素成本明显上升,部分农产品供给偏紧的严峻形势下,把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务,居民消费价格指数、工业生产者出厂价格指数涨幅从8月份起逐月回落,扭转了一度过快上涨的势头。2012年将CPI(物价指数)控制在4%左右。
虽然CPI的数据设定与2011年一样,但内涵则不相同,2011年仍将控制通胀作为主要目标,2012年强调的却是防止反弹。来自天相投顾的研究报告称,当前的物价水平处于下行通道,整体物价压力也相对较小,且此前已有两次下调存款准备金率和多次政策的适时预调与微调,所以今年政府将CPI涨幅控制在4%的水平,具有较高的容忍度。
事实上,自去年8月以来,我国通胀已进入下行通道,今年2月通胀同比可能下降到4%以内。有市场人士预期,在一季度通胀显著回落后,政府将加快推动价格改革,提高能源、水、电等的价格。那么,2012全年通胀预期将呈现先降后升的走势,年中下降到2%左右年末再回升至4%上下,全年通胀将低于4%。
天相投顾通过测算2007年至2011年GDP,CPI与上市公司净利润增速的关系认为,若GDP为7.5%且CPI同比回落至4%,则对应上市公司净利润增速为-0.36%。目前整体系统性风险相对较小,若能够通过经济增速的主动回调成功实现经济结构调整和价格改革,从而促进经济的稳定发展,则仍然不会改变当前股市处于牛市初期运行的判断。
14%
M2增长目标
经济增长上由数量转向了质量,同时增加对通胀的容忍度,而在相应的货币政策上,政府工作报告称,将继续实施稳健的货币政策,按照总量适度、审慎灵活的要求,兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险。综合运用各种货币政策工具,调节好货币信贷供求,保持社会融资规模合理增长。广义货币预期增长14%。优化信贷结构,支持国家重点在建、续建项目和保障
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