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青岛海尔的偿债能力分析： 一、指标计算比较 （一）同行业指标比较 指 标 企业实际值 行业标准值 行业最高值 行业最低值 营运资本（亿元） 4.8976 3.1292 9.4670 0.1362 流动比率 1.2623 2.8334 12.4539 1.0122 速动比率 1.0718 2.3209 11.7710 0.5083 现金比率 0.5408 1.5424 10.2483 0.0966 资产负债率 67.5787 45.5472 85.6730 8.1225 产权比率 208.4394 124.0458 597.9822 8.8406 有形净值债务率 2.1674 利息偿付倍数 558.5485 56.6227 558.5485 0.3275 （二）历史指标比较 指 标 2010年实际值 2009年实际值 2008年实际值 营运资本（亿元） 4.8976 4.1970 3.4188 流动比率 1.2623 1.4825 1.7692 速动比率 1.0718 1.2822 1.3523 现金比率 0.5408 0.7223 0.5538 资产负债率 67.5787 49.9791 37.0345 产权比率 208.4394 99.9163 58.8171 有形净值债务率 2.1674 1.3770 利息偿付倍数 558.5485 217.4522 11.9703 二、指标分析 1、营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。 从上述表中可以看出青岛2008、2009、2010年的营运资本均为正数，流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分为正说明营运资本出现了溢余。其中2009年比2008年增加了0.7782亿元，上升幅度达到了23%， 2010年比2009年增加了0.7008亿元，上升了17个百分点。 2、 流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。 从上述表可以清晰的看出，青岛海尔流动比率2009年比2008年下降了0.2867，流动资产中除应收票据、应收账款和其他应收款增加外，其余各项均出现了不同程度的下降。流动负债中除短期借款、应付票据、预收款项和应交税费出现了增加外，其他各项均出现了下降。2010年比2009年下降了0.2202。 3、速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。 从表中可以清晰的看出，青岛海尔2008年至2010年的速动比率在逐年下降，2009年比2008年下降了0.0701，2010年比2009年下降了0.2104，首先该指标处于下降趋势，其次该指标的下降幅度在逐年增加，由此可见，青岛海尔的短期偿债能力在逐步减弱。 4、现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现。 从表中的数据可以看出，青岛海尔的现金比率2009年比2008年上升了0.1685，而2010年比2009年下降了0.1815。 5、从表中可以看出青岛海尔的资产负债率2008年至2010年呈逐年上升趋势，2009年比2008年上升了12.9446，2010年比2009年上升了17.5996，而且从2009年开始此指标低于国内的标准（50%），说明青岛海尔逐渐重视该财务杠杆的作用，以便增强企业的偿债能力。与同行业平均水平相比，均低于同行业平均水平，说明青岛海尔的长期偿债能力在同行业平均水平之上。 6、从表中可以看出青岛海尔的产权比率呈逐年上升趋势，2009年比2008年上升了41.0992，2010年比2009年上升了108.5231，说明青岛海尔的长期偿债能力在逐年减弱。与同行业平均水平相比均低于同行业平均水平，说明青岛海尔的长期偿债能力在同行业平均水平之上。 产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的，但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。 7、有形净值债务率反映企业在清算时债权人资本受股东权益的保护程度，主要用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。海尔2010年有形净值债务率比2009年上升0.7904，增长比率57.40%。2010年比2009年的债务偿还能力下降较大且风险增大。 8、从表中可以看出青岛海尔的利息偿付倍数呈逐年上升趋势，2009年比2008年上升了205.4819，2010年比2009年上升了341.0963，2