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1.标题：楚国良：地方政府投融资平台建设与发展战略研究 作者：楚国良 时间：2012/3/2 0:00:00 来源：中国改革论坛网 正文： 　　近年来，地方政府融资平台成为地方建设的重要组成部分。为我国地方城市(镇)建设发展做出了巨大贡献。但是随着地方政府融资平台数量、规模、融资数额以及涉及范围的不断增加与扩大，也暴露出了越来越多问题，地方政府投融资平台建设在新形势下如何生存与发展亟待关注。 　　近几年来，湘潭市经济社会发展一直受资金问题的困扰，有限的政府财力和投融资能力与全面加快发展建设需要之间的矛盾十分突出。为了做好湘潭市投融资平台建设，提升湘潭市经济和社会各项事业发展的投融资水平与能力，通过对湘潭市投融资平台建设情况进行调研，笔者就此作了一些思考。现将有关情况报告于后： 　　一、我国地方政府投融资平台形成的背景及发展概况 　　所谓地方政府投融资平台，是指地方政府为了融集用于城市基础设施建设的资金而发起设立，并通过划拨土地、股权、规费、国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴作为还款承诺，以实现承接各路资金的目的，进而将资金运用于市政建设、公用事业等肥瘠不一的项目。 　　地方政府投融资平台形成的背景是，1994年，我国实行了分税制改革，其核心内容是重新划分中央与地方的税收比例分成，这次税制改革最终的税收比例形成了7∶3的格局，这个改革从现实的效果看，最大限度的增强了中央的宏观调控的能力。拥有了强大的整合国家资源的能力。国家的经济总量有了很大提高。但与此同时带来的另一个问题是，分税制之前，地方政府拥有比较强大的财政能力，因此在解决地方问题上，拥有现实的执行能力。实行分税制改革后，由于一些客观原因，一方面是财权层层上收，财权重心上移。另一方面事权层层下放，重心下移。由此导致地方政府尤其是基层政府财力紧张。地方政府隐性的债务不断增长。同时1994年《预算法》规定：地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。在这种情况下，为了促进地方政府的发展，推进城市化建设，地方政府进行了投融资体系的创新和探索。将原来财政拨款并具有一定资源、资产和质量的项目拿到银行贷款融资，解决地方政府财政不足问题。 　　从地方政府投融资平台的发展历程来看，大体分几个阶段： 　　第一，起步探索阶段。1992至1997年，上海组建了投资开发总公司，在全国率先成立投融资平台。 　　第二阶段是推广融合阶段。1998年至2008年，1998年，国家开发银行签订采取以项目打捆，政府指定融资平台为统借统还借款法人的模式，与安徽芜湖签订了第一单城市基础设施项目贷款。2002年以后，重庆市政府建立了八大投融资公司，也得到了国家开发银行的支持和世界银行的肯定。于是，各地开始纷纷效仿成立地方政府投融资平台。 　　第三阶段高速发展的阶段。2009年，由于实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，地方政府的投融资平台作用凸显出来了。2009年3月中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”，被地方政府视为对地方政府投融资平台的肯定和鼓励。由此，在2009年信贷投放的主体中，地方政府的投融资平台是其中最为活跃、最为引人注目的融资主体。 　　二、地方政府投融资平台建设的模式分析 　　(一)国外地方政府投融资平台建设模式 　　1、以发行市政债券为融资渠道的美国模式 　　在美国，地方政府发展经济的资金主要是通过各级政府发行市政债券的方式予以解决，发行主体包括政府、政府授权机构和以债券使用机构名字出现的直接发行体，投资者主要是银行、保险公司、基金和个人投资者。美国市政债券主要有三个特点：(1)市政债券的核心是运用地方财政或项目的现金流支持债券发行;(2)市政债券通过金融担保及保险公司的参与达到债信增级;(3)实行利息收入免税的优惠政策，地方政府可以用比其他相同信用等级债券低的利率成本进行融资。美国模式一方面满足了地方政府的公共产品配置职能;另一方面解决了大规模公共投资在几代人之间的公平负担问题。 　　2、公私合营的英国模式 　　自1992年以来，英国一直积极推进鼓励私人财力参与甚至主导公共投资计划的公共管理理念，其核心是私人融资优先权。1997年工党政府执政后，又围绕着私人融资优先权创新发展出公私合伙制操作方式，提出了构建“合伙制的英国”政府工作目标，通过公私合作提高公共投资的专业管理水平，拓宽公共融资渠道，延伸私人投资领域，确保公共投资项目的按时实施和成功。私人融资优先权的优点，是吸引私人部门的资本共担风险