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西京电子科技有限公司资本结构的研究 摘要：资本结构是当前研究的热点问题，同时也是企业发展关注的重点问题，直接影响到企业的决策和战略方向。因此，研究资本结构对于企业，尤其是中小企业来说，作为目前发展的主体更为关键。笔者为了更加具体化地研究问题，以西京电子科技有限公司为中小企业代表，以理论为基础；探究国内外研究发展现状，明确本文研究主题；具体分析西京电子科技资本结构，并重点分析其资本结构存在的问题；深入分析西京代表的中小企业的结构问题的影响因素；最后针对当前存在的问题提出对策。 关键词：资本结构；西京电子科技；中小企业；影响因素 绪论 1.1 研究背景 自从MM理论诞生以来，资本结构就是相关研究领域的热点问题。资本结构指的是企业负债和所有者权益的比例关系，是企业融资的结果，列示在资产负债表的右侧。而在资产负债表的左边，则是企业的资产结构，具体是指资产内部各组成部分之间的比例关系，是企业投资的结果。相比资本结构，资产结构对企业绩效的影响作用更大。 目前，国内外对资产结构的研究已经取得了一定的研究成果。其中，国外对资产结构的研究多是与资本结构、企业绩效等财务管理问题相关，单独研究资产结构的文章还比较少。而我国对资产结构的研究，是从理论分析和实证检验两方面进行的:在理论方面研究了资产结构的定义、种类以及资产结构对企业业绩的影响等；在实证方面则是将资产结构与企业绩效等建立回归模型，研究两者的相关性，其研究成果对本文具有重要的指导意义。但是，已有的研究集中于对投资行为和投资决策的研究，较少从投资活动的结果——资产结构的角度反过来考察资产结构对企业投资效率和效益的影响。因此，本文将从这一研究角度入手，对案例的资产结构进行研究 1.2 研究内容及方法 1.2.1研究内容 本文主要研究西京电子科技资产结构的优化问题，全文共分为六个部分，每个部分的具体内容如下: 第一部分为绪论，包括文章的研究背景和意义、研究思路和方法以及创新点等，并对已有的国内外相关文献进行了梳理和评述；第二部分为资产结构分析理论框架，主要是介绍与资产结构分析相关的理论，；第三部分为西京电子科技概况及其资产结构特点，主要包括企业简介，并对企业资产结构特点和经营效益进行简单的描述；第四部分为西京电子科技资产结构问题分析，本文分析了西京电子科技资产结构及企业在资产结构方面存在的问题；第六部分为西京电子科技资产结构优化建议，主要是针对西京电子科技资产结构方面存在的问题，提出具体的优化建议；第六部分为结论与启示，主要是总结论文研究成果，分析论文研究的局限性，并提出对未来相关研究的展望。 1.2.2研究方法 案例研究法:本文选取节能科技行业中的西京电子科技为案例，对其资产结构情况进行优化研究，其研究结论对同行业企业也有借鉴意义。 (2)文献研究法:通过阅读文献，可以更快地了解资产结构的相关内容，已有的研究成果也为本文的研究奠定了基础。因此本文的研究是在大量阅读文献，吸收己有研究结果的基础上完成的。 (3)比较研究法:本文在分析资产结构的过程中，会将案例数据与同行业数据进行纵向比较，以发现案例企业在同行业中处于什么样的位置；也会将其与往年数据进行横向比较，以发现案例企业的资产结构变动趋势。通过纵向比较和横向比较，分析案例企业资产结构存在的问题，并提出优化建议。 (4)定性与定量分析相结合的研究方法:本文对案例资产结构的研究，是将案例资产结构对企业资产周转效率、偿债能力和收益能力的影响做定性分析，对净资产收益率的影响做定量分析，以净资产收益率的变化作为衡量企业资产结构是否合理的标准。 1.3 研究意义 （1）理论意义 国外的研究大多都是在成熟的市场经济体制下进行的，而我国的制度环境、文化传统具有特殊性，在此社会背景中运用高层梯队理论，分析我国创业板中小企业管理层背景与企业绩效的关系，为民营中小企业高管团队的管理和开发提供理论支持，并拓展了此理论的应用空间。 不同的资本结构，不仅会对公司的融资成本、融资风险、税收等方面产生影响，而且会影响经理人行为，进而影响公司的绩效，这也是资本结构成为财务管理研究重点的一个主要原因。我国创业板市场正处于起步阶段，资本结构存在很多不合理的地方，如流动负债在总负债中占有很大比重，资产负债率较低，财务杠杆效应没有得到有效利用，严重影响着企业的盈利能力，不利于企业绩效水平的提高，同时也制约着我国创业板市场的健全与完善。 （2）现实意义 我国创业板的推出时间比较短，以及关于我国创业板的研究局限于“三高”的方面，关于创业板上市的中小企业的资本结构和管理层背景的研究相对较少。 因此，探究我国创业板中小企业的资本结构与企业绩效之间的作用机理和相互关系，寻找企业的最佳资本结构，在中小企业改制的过程当中，如何有效利用财务杠杆、充分发挥债券市场和股票市场的作用，对于有效