基金公司评级方法说明.docVIP

基金公司评级方法说明 基金管理公司的评级采用了四指标，分别计算基金管理公司的简单收益、风险调整收益、基金规模及其增长以及公司运作情况。 简单收益 对于单只非货币基金评级，我们采用净值增长率来衡量简单收益，运用目前公认的几何算法来计算基金在某一期间的净值增长率，保证我们计算出来的净值增长率在分红、拆分过程中也能精确计算。货币基金评级采用万份收益的累积来计算。 我们在计算单只基金简单收益的基础上按照规模加权的方式计算基金公司整体的简单收益，单只基金的规模权重为该基金规模占基金公司参评基金总规模的比例，为了较为准确的反映规模权重，无论是单只基金规模还是基金公司规模，我们都采用该基金和基金公司在评级期间每季度公布的基金总净值的平均值。 具体计算方法如下： 非货币基金， 为t日基金p的单位净值 T为基金公司评级期间 为T评级期间中各季度基金p总净值的平均值 为基金p在t日的单位分红额 是拆分或者份额折算比例 n为基金公司旗下参评基金数量 货币基金，直接为万份收益。 对于基金公司的股票管理能力,我们运用除偏债混合型以外的股票型与混合型基金的加权净值增长率来衡量简单收益，因为偏债混合型基金与其他股票型和混合型基金的可比性较差。每个基金的权重为该基金过去一到三年的市值规模占基金公司总规模的比例，因此市值规模大的基金对基金公司整体业绩的影响大。 对于基金公司的债券管理能力，我们先单独计算债券基金的加权净值增长与货币基金的累积收益，然后分别将结果在各自的分类里计算标准分，最后将基金公司债券基金的标准分与货币基金的标准分按照一定权重相加，计算得出基金公司债券管理能力简单收益的得分，由于偏债型债券基金受股票市场的影响较大，因此我们在评价基金公司债券管理能力时，不考虑偏债债券型基金的业绩。 风险调整收益 我们主要是采取了传统的夏普、特雷诺和信息比指标，分别代表了总风险调整收益、系统性风险调整收益和非系统性风险调整收益三大算法，评价基金的历史风险与收益。 夏普 衡量基金单位总风险的超额收益率，在基金管理公司评级中，我们先分别计算每个基金的夏普指标，对于同一管理公司旗下的基金按照规模加权相加，具体算法如下： 其中，为基金p在T评级期间的平均收益率 为无风险收益 为基金的标准差，衡量基金p在T评级期间净值波动的总风险， 特雷诺 衡量基金单位系统性风险的超额收益，在基金管理公司评级中，我们先分别计算每个基金的特雷诺指标，对于同一管理公司旗下的基金按照规模加权相加，具体算法如下： 其中，衡量基金p在T评级期间净值波动的系统性风险，，为基准市场收益率 信息比 衡量基金单位跟踪误差带来的超额收益，在基金管理公司评级中，我们先分别计算每个基金的信息比指标，对于同一管理公司旗下的基金按照规模加权相加，具体算法如下： 其中, ，衡量基金p在T评级期间剔除系统性风险后获得的超额收益， 衡量基金净值波动的非系统性风险，是对系数进行回归分析的模型中残差项的标准差 当然，在市场跌幅较大的时候，我们对夏普等风险收益指标会进行修正。对于基金管理公司的债券管理能力，风险调整收益仅为夏普，先单独计算债券型基金和货币型基金风险调整收益指标，然后将两者标准化后加权相加。 规模及其增长 由于在对基金管理公司业绩评价时，我们对同一基金管理公司旗下基金业绩采用规模加权的方法，管理基金数目多的基金管理公司获得良好业绩的难度较大，因为每只基金都要做得比较好，才能获得较好的评价。为了保证评价结果的公平性和稳定性，我们增加了基金的总规模以及规模增长率作为评级指标，对公司过去一到三年规模比较大、规模增长较快的公司给予较好的评价。公司运作情况 主要评价基金公司股东、高管和基金经理的变动情况，基金管理公司及其人员合规性，基金公司的风险控制和信息披露，以及公司治理结构等。并且将基金公司运作不力事件发生的频率和距离评级发生的时间相结合来评价基金公司运作情况，基金公司违规或者人员流动次数越多，而且事件发生时间距离评级日越近，扣分就越厉害。 基金管理公司及其人员的合规性计算了基金管理公司及其人员发生的经中国证监会查处确认的老鼠仓等违规事件，出现该事件的基金管理公司将会被扣分，并且随着发生时间距离评级时间的远近有所差异，距离评级时间越近，扣分权重越大。假定发生合规问题距评级日有k个月，k36的每次扣分： -1*（36-k） 股东、高级管理人员、基金经理的稳定性 计算了股东、高级管理人员、基金经理的变动次数，频繁变更将会被扣分。这三类人员的变动权重各为1/3。发生变更距评级日已有k个月，k36的，每次得分： -1*（36-k），按基金公司汇总后，然后计算出该基金管理公司的标准分。 信息披露和风险控制能力 计算了基金管理公司及其人员存在的净值计算