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2014蛋白粕年报 序： 在国际大豆丰产预期的大背景下，供应不在偏紧。预计明年南美大豆上市之际，价格会进一步下跌， 2014年第一季度CBOT大豆价格会在1150-1250区间震荡，若2014年北美种植面积如预期般扩大，且气候不出现及其异常变化，则价格可能会继续震荡下跌至1100附近。在此过程中，还会有天气、港口装卸、罢工等因素炒作，上涨100美分都有可能。但总体来说，未来大豆供应充裕已经是大势所趋，整体价格上行空间有限，整年以震荡下行的走势为主。 从去年开始，油脂市场开启熊市已经长达一年之久，今年10月初在棕油库存下降以及产量增幅不及预期等综合因素影响下，油脂低位强势反弹拉涨。豆油节前备货相对积极，年前出现了一波备货小高潮，豆油企稳反弹，菜籽油受国储库存压力、压榨利润良好进口量大等因素影响，表现相对来说偏弱。整体油脂库存偏高，上涨空间受限，预计明年油脂会是在低位宽幅震荡走势。 国内蛋白类受需求强劲，以及巴西、美国减产、国内港口库存低位，国内花生棉花减产，豆粕菜粕需求增加，豆菜粕共同演绎了2013年的牛市。预计2014需求依旧强势，港口大豆库存处于正常偏低水平，美国本年度的丰产，以及明年巴西的增产都将为蛋白类上涨增加不少阴霾，预计豆粕现货价格运行区间在3500-4100元/吨，期货在3000-4000元/吨区间运行（前提条件经济不出大的问题）。明年1季度现货弱势下跌为主，一月现货在3900元/吨，2月3750-3800元/吨，3月3600-3750元/吨。具体如何，下文分晓。 一、国储政策 1.大豆收储政策 1.1大豆收储情况 2013年11月15日，国家发改委公布《关于做好2013年秋粮收购工作的通知》，今年继续在东北地区实行玉米、大豆临时收储政策。玉米收储报价继续上调，大豆收储价格维持不变。上一年度大豆（国标三等）收购价为2.3元/斤，等级差为2分钱，折合4600元/吨，较上年收储价不变。 国内大豆历年收储价格 单位：元/斤 国储保护价 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 大豆 1.85 1.87±0.02 1.9±0.02 2.0±0.02 2.3±0.02 2.3±0.02 数据来源：北良研投中心 1.2大豆抛储情况 大豆竞价销售于10月中下旬起暂停交易，结束了持续近2年的临储抛售，主要是为新季收储让道以及避免“转圈大豆”交易。目前启动的2013年临储大豆收购价4600元/吨，高于竞价销售起拍价3890元/吨（2010年大豆） 2013年国内大豆抛储详细情况 拍卖数量（万吨） 成交数量（万吨） 成交率（%） 成交均价（元/吨） 2012年 883 368 45.83% 4135.7 2013-8-8 50.0939 8.9928 17.95% 3894 2013-8-15 50.1652 19.8976 39.66% 3909 2013-8-22 50.1992 18.705 37.26% 3955 2013-8-29 49.6353 39.3628 79.30% 4048 2013-9-5 50.3223 41.7448 82.95% 4071 2013-9-12 50.1415 34.576 69.16% 3798/4082　 2013-9-26 50.067 25.0002 49.93% 4032 2013-10-10 50.4658 26.3678 52.25% 4013 2013-10-17 50.0469 28.1783 56.30% 4021 2013合计 451 243 53.86% 3993 数据来源：北良研投中心 2.菜籽收储政策 国家发展改革委牵头5月23日印发了《关于切实做好2013年国家临时存储菜籽（油）收购工作的通知》。通知明确，这次国家临时存储油菜籽收购总量暂按500万吨掌握（折算菜籽油166.7万吨）。此次油菜籽挂牌收购价格为2.55元/斤（国标三等，相邻等级±0.02元/斤）。 通知强调，入库的国家临时存储菜籽油质量标准为国标四级，不符合标准的菜籽油不得入库。严禁从现有库存陈油中划转或直接收购菜籽油入库；严禁将进口油菜籽加工后作为国家临时存储油入库；不得有混掺棉籽油、棕榈油等掺杂使假行为。 今年中储粮总公司调整临储菜籽收购加工政策，油厂接受委托收购菜籽加工后的菜粕由中储粮各分公司统一定价销售，油厂有优先回购权，同时，严查进口菜油或进口菜籽加工的菜油进入临时储备。 历年菜籽收购政策形式变化 单位：元/吨，万吨 数据来源：北良研投中心 3.展望 总体感觉新年度，大豆收储政策变为，直补可能性非常小，基本没有。菜籽有可能展开，但是几率也非常低，其实判断菜籽政策也非常简单，可以通过棉花收储政策来判断。如果明年2-3月份棉花收储政策改直补，那么