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第二篇 金融市场 第一章 金融市场概论 一、金融市场的含义 所谓金融市场就是资金融通的场所或机制（即资金从盈余部门流向赤字部门的总和），通过调剂资金盈余方和资金使用方的资金头寸，使资金这一生产要素在全社会范围内实现高效率的配置。它与房地产市场、劳务市场、技术市场和信息市场共同组成了生产要素市场。 广义的金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。 狭义的金融市场则仅指货币市场和资本市场。 二、金融市场的功能 金融市场把资金从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里引导到那些由于支出超出收入而资金短缺的人那里。从而提高了整个社会的经济效益。 具体来讲：沟通、分配、传导。 1. 沟通作用。金融市场能有效地沟通盈余部门和赤字部门之间的资金运动，从而在宏观上实现储蓄向投资的顺利转化。 2.分配作用。金融市场能通过市场的力量，根据及时和全面的经济和金融信息，有效地引导资金流向，使资源充分地得到利用。 3. 传导作用。 金融市场不仅能通过利率的变化表现资金供求状况，为政府制定经济和金融政策提供依据，而且它还能有效地影响资金供求和经济运行的状态，成为政府实施宏观政策，调控经济的主要传递工具。 三、金融市场的分类 按金融工具期限的长短分为：货币市场和资本市场。 金融市场 （一）货币市场——一年以内短期资金融通的市场。 1. 货币市场的特点 ①货币市场是一个期限短、流动性高和风险性低的市场。 ②货币市场是一种批发市场。由于交易额极大，周转速度极快，一般投资者难以涉足，所以货币市场的主要参与者大多数是机构投资者。 ③货币市场又是一个不断创新的市场。原因：货币市场的管制较松。 ④货币市场的完善程度直接决定了中央银行货币政策的实施效果。 2. 货币市场的构成 （1）银行同业拆借市场——银行之间买卖在中央银行存款帐户上的准备金额，用以调剂准备金头寸余额。 （2）贴现市场 （3）短期证券市场——期限小于1年的短期证券发行和交易的市场。短期证券市场包括： ①国库券市场——国库券是指财政部为应付国库季节性需要而发行的短期债券。国库券市场是国库券融通的场所。 ②商业票据市场——商业票据市场在这里指的是高信用公司发行的一种无担保的融资性短期债券。商业票据市场是商业票据融通的场所。 ③存单市场——大额可转让定期存单（CDs）3.43亿的证券。 （2）理财策划：为企业和基金提供理财策划和基金管理。如在企业的兼并与收购过程中，可为企业寻找兼并与收购对象，帮助收购公司筹集必要的资金；或者帮助目标公司采取行动抵御恶意吞并企图。 （3）咨询服务。 2. 证券经纪商 是指在证券市场上，专为证券买卖双方充当中介人，通过代理证券交易而收取佣金的机构或个人。 证券经纪商可以是法人证券经纪商，也可以是个人证券经纪商。证券经纪商主要有以下几种类型： 一般证券经纪商——又称证券经纪机构证券商。主要指证券公司和金融机构证券部在各地开设的证券营业部以及他们选派到证券交易所的交易员。其主要业务是通过各地证券营业部接受投资者的投资委托，授权各自在证券交易所中的经纪商代理买卖证券。 交易所经纪商——只接受证券经纪商的再委托，代为买卖证券，帮助其他一般证券经纪商之间撮合证券买卖成交。 专业经纪商——兼有证券经纪商和证券自营商双重身份的专营某些证券的证券商。该类证券商可以为证券交易所内的一般证券经纪商或证券自营商代理买卖证券，从中收取佣金，也可以运用自有资本买卖证券，从中获取利润。 3. 证券自营商 以获利为目的，运用自有资本，自担风险，自行买卖证券，从中获取交易差价的经营机构。 从其职能来说，其实自营商不是一种真正的市场中介人，而是一种机构投资者。但在现实中，自营商往往与经纪商，甚至承销商的职能混合在一起，从而形成一种职能综合化的证券公司。 三、管理者 证券管理者主要是行使对证券市场的监督管理职能，自身并不参与证券的发行和交易业务。 各国证券管理体系有所不同，因此承担管理职能的机构也不尽相同。分为专营的证券管理机构和兼营的证券管理机构。我国证券市场的管理主体主要是： 1. 中国证券监督管理委员会 成立于1992年10月12日，其主要职责是： ①建立健全证券监管工作制度。 ②在规范化、法制化的基础上使中国证券市场建立正常的运作机制。 ③股票公开发行的复审、初审为省级地方政府或中央企业主管部门。 2. 中国人民银行 中国人民银行的职责：管理从事证券转让、买卖业务的金融机构和投资者的主管部门。证券买卖业务机构的成立须经人行批准，并由人行进行管理（业务范围、投资额度、内部管理）。 3. 财政部——管理发行国债的部门。 根据国家每年财政预算收支平衡情况，国家重点建设资金的需求情况以及社会