股票基金仓位下限上背后：运用非常混乱.docVIP

[导读]证监出新规遏制基金频繁大幅调整仓位，股票买卖的动机各异，尽管有许多正确的投资理念，但具体的运用却非常混乱 本刊特约作者吴明远|文 中国证监会4月26日就修订《证券投资基金运作管理办法》公开征求意见，拟将股票型基金仓位下限从60%提高到80%。修订说明解释了把股票型基金仓位提升的原因，首要原因就是，频繁大幅调整仓位容易造成追涨杀跌，既容易导致基金风格漂移，也容易加剧资本市场的波动。 A股市场上的投资者，尤其是基金经理，都会认为自己在投资而非投机。许多机构投资者一般都会煞有介事地对上市公司进行调研，认真询问上市公司的长期发展规划，用模型预测三年甚至五年的业绩。然而，具体到实际投资，许多股票买入之后，因为各种原因，往往几个月就卖掉了——2012年机构投资者的换手率超过200%。 新办法未必促使股票型基金偏好长线投资。长期投资的前提条件是持有真正杰出的具有长期稳定成长性的企业。对于许多A股投资者而言，大多数品种缺乏长期投资价值，尤其是A股这样一个炒作盛行、充满欺诈、圈钱套现、坐庄操纵的股票市场，做长期投资，陷阱确实非常多。比如绿大地、万福生科等股票，长期持有就是一种灾难。这说明股票市场机制建设还有很长的路要走。 此外，股票买卖的动机各异，如低买高卖，或者跌多了买、涨多了卖、行业轮动、投资选时、分散投资、心理上的贪婪与恐惧等。尽管有许多正确的投资理念，但具体的运用却非常混乱。 价值