关于银行理财产品的分析.docx

1、理财产品简介银行理财产品是商业银行自己设计并发行, 将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。银行人民币理财产品大致可分为债券型、信托型、挂钩型及QDII型。面对居民的理财产品主要有两类,一个是银行理财,另外一类是基金理财.基金类产品由于受08年股市大幅下跌影响,更多的人倾向于购买银行理财产品.所以银行理财在最近5年有了10多倍的爆发式增长,我们先来看下面一些数据. 2004年,银行理财和基金各发行了100多款产品.在2009年,银行理财产品的全年发行量接近6000款,募集资金近5万亿人民币.2010年,银行业共开发了接近10000款理财产品.募集资金7万亿元.截至到2011年6月21号,2011年上半年商业银行发行的理财产品数量达到8500款.资金规模达到8.5万亿元,超过了去年全年的发行量.银行理财产品的蓬勃发展主要受几个因素的驱使.第一,国内长期处于实际存款负利率的状况.加上08年开始股市大跌,房价又处于高位运行.老百姓缺乏合适的投资渠道.第二,由于央行从去年开始控制信贷.造成社会资金面紧张.实际利率走高.银行为避开监管.大力开发各种理财产品.一来可以解决个人的投资需求.二来可以帮助解决外面俄部分资金需求.银行也可以在中间大量收取佣金.第三,这方面缺乏合适的监管,绝大部分投资人并不明白其中蕴藏的风险.因为中国银行业大多是国有,对于老百姓来说就是有国家信用担保来获取高收益.这类理财产品自然受到追捧.?2、理财产品结构分析(图片来自普益财富周刊)国内银行理财产品中,人民币的理财服务一般占比在75%以上.其次为美元,澳元,欧元等币种.?银行理财产品一般走短期为主,1-6个月内到期的品种占比超过50%.90%以上是1年期以内的产品.?目前,理财产品主要的投资方向是债券类产品. 根据2010年的统计数字,人民币债券类产品发行量占比约38%，信贷类产品约为16.82%，外币债券产品约为15.37%，结构性产品约为6.31%.从理财产品的发行类别来看,保本和保收益的大概占比在40%多一点,而非保本类的超过了50%.也就是说,今年发行的8万亿人民币的理财产品中.至少有一半面临着较大的风险敞口.?3、资金面及其影响由于理财产品是不断发行新的,旧的到期赎回.而且有超过50%是半年内到期的.所以实际资金沉淀量没有那么多.按今年上半年共发行8.5万亿的规模,按7折计算的话,吸收的总体资金量在5万多亿人民币.相对中国居民个人储蓄32万亿,已经有超过10%的居民存款进入了理财产品的市场.另外再看央行今年的居民存款数据,3月份存款非正常增加10364亿元,而到了4月份,又减少了4635亿元.同期的外汇占款并没有如此大的波动.这说明银行理财产品到期和新增购买行为已经对央行的数据统计表形成了较大的影响.从今年央行开始收紧货币来应付通货膨胀,一个是不断的提高准备金率.另外个就是收缩信贷规模.最近每个月的新增贷款大概在5000多亿人民币.而相对应的理财产品究竟有多少作为融资工具流入国内市场,可以简单计算下.8.5万亿*0.75(人民币占比)/6=1.06万亿.这每月近1万亿人民币的资金输送量已经是新增贷款金额的一倍.对于央行来说,收了信贷这个口子.但另外一个口子却在加大输入,这对于央行的货币政策的使用增加了很大难度.再来看房地产市场的资金输送量,从今年收紧房地产贷款后,1季度的房地产业的新增贷款金额在5095亿元,同比减少了3338亿元.而受到房地产行业旺盛的资金需求影响.地产类的信托产品大幅度上升,而且年化收益率超过10%,属于理财产品中的收益回报平均最高的.因为信托类产品国家从2010年开始就紧急叫停.但各方还是受利益的驱使,银行发行很多投资方向不明确说明的其他类别理财产品.以避开监管.这些占到了总量的近25%.加上信贷类占比15%,这一类总量有每个月4000亿的资金流入.按30%进入地产行业这种保守方式计算.每个月平均有超过1000多亿元通过理财产品的模式流入了地产市场.另外房地产行业大量借贷高息美元,这也就是为什么今年的房屋成交量大幅下滑的情况下,房价至今还能撑得住.因为开发商的资金流入管道并没有被彻底斩断.其中有着高利息诱惑却在监管视线之外的理财产品应该是功不可没.而建立在房价泡沫之上的部分高收益理财产品,也同样会随着房价泡沫彻底破裂而显露原形.另外从今年开始,银行理财产品一个重要的流向是地方债务融资平台.我们先来看下一组数据.2009年全国土地出让收入是1.59万亿.当年的地方政府财政收入是3.2万亿.土地收入占据财政收入的一半.2010年的土地出让收入大幅增加.至2.7万亿.占当年的财政收入的65%.而对应的是地方政府在2009年和2010年对于基础设施建设