ETF50问(提纲).docVIP

ETF是什么？——交易型开放式指数证券投资基金 什么是证券投资基金？ 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式即通过发售基金份额集中由基金托管人由基金管理人运用资金有价证券以获得投资收益和资本增值。ETF？ 封闭式基金——是指事先确定发售总额，除非发生扩募等特殊情况，基金份额总数保持不变，基金上市后投资者可以在二级市场买卖的一种基金。封闭式基金在证券交易所上市交易，投资者不可以向基金管理公司赎回基金份额。 开放式基金——是指基金发售总额不固定，基金份额总数随时增减，投资者可以按照基金份额净值向基金管理公司及其指定销售机构（如银行、证券公司等）申购或者赎回基金份额的一种基金。一般开放式基金不在证券交易所上市交易。 交易型开放式指数基金——也称交易所交易基金（Exchange Traded Fund，以下简称ETF），属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购、赎回ETF份额，不过申购赎回必须以组合证券（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回组合证券（或有少量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购、赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，可使ETF避免封闭式基金普遍存在的折价问题。 ETF与封闭式基金、开放式基金相比有什么不同？  封闭式基金 开放式基金 ETF 基金份额总数 固定 可变 可变 存续期 固定，一般为5-15年 不固定 不固定 在证券交易所上市交易 可以，市场价格1一般低于基金份额净值2，且折价3水平较高 一般不可以（ETF和LOF除外） 可以，市场价格与基金份额净值几乎一致 申购赎回 不可以 可以，采用现金申购赎回方式 可以，采用组合证券（或有少量现金）4换取基金份额的方式 说明： （1）市场价格：指由对某一基金的需求（买入方）和供给（卖出方）决定的交易价格。 （2）基金份额净值：根据基金所拥有的各类证券的价值除以基金份额总数确定。 （3）折价：指基金的市场价格低于基金份额净值，比如，折价20%意味着基金份额净值为1元的基金可以按0.8元买入或卖出。如果市场价格高于基金份额净值，则为溢价。 （4）组合证券（或有少量现金）：投资者在申购ETF份额时需准备与基金投资组合基本一致的组合证券，加上或有的少量现金。比如，当基金所持有股票派发现金红利时，基金投资组合中可能确有少量现金；另外，当基金投资组合中的某只股票因停牌等原因而无法买入时，基金也可能允许投资者使用现金作为该股票的替代。下面我们提到“组合证券”时，均指包括或有的少量现金。 ETF与LOF有什么不同？ 上市交易型开放式基金LOF”）与ETF的相似之处在于两者都允许两种交易，申购赎回不同。ETF LOF 产品类型 绝大多数为指数型股票基金 多样 管理费用 低，如国外指数型ETF产品费率多为0.1%~0.6% 高，如我国内地现有积极管理型股票基金费率一般为1.5% 投资组合透明度 高，每日公告投资组合 低，每季度公告持股前10名 申购赎回 采用组合证券换取基金份额的方式 采用现金申购赎回方式 申购赎回费用 低，不超过0.5% 高，如我国内地现有股票基金一般申购费为1.5%，赎回费为0.5% 两个交易渠道之间的连通 套利交易当日即可完成 转托管需要2个工作日 ETF的参与主体主要有哪些? 基金管理人——负责基金的投资管理、计算基金份额净值、披露基金运作信息等。 基金托管人——负责保管基金拥有的资金和证券等资产。 证券交易所——是ETF上市交易的场所。 登记结算机构——负责办理ETF份额的登记、托管和结算等业务。 代办证券公司——为投资者在二级市场买卖ETF基金份额、以组合证券申购赎回基金份额提供交易渠道和服务，又称为申购赎回代理券商或做市商。 指数提供者——编制ETF跟踪的标的指数。 ETF的运作模式是怎样的？ ETF基本运作模式如下图所示： ETF产品有哪些种类？ 根据投资方法的不同：ETF可以分为指数基金和积极管理型基金，国外绝大多数ETF是指数基金。目前我国内地计划推出的ETF也是指数基金。 根据投资对象的不同：ETF可以分为股票基金和债券基金，其中以股票基金为主。 根据投资区域的不同：ETF可以分为单一国家（或市场）基金和区域性基金，其中以单一国家基金为主。 根据投资风格的不同：ETF可以分为市场基准指数基金、行业指数基金和风格指数基金（如成长型、价值型、大盘股、中盘股、小盘股）等，其中以市场基准指数基金为主。 ETF在国外的发展如何？ 第一只ETF是由加拿大多伦多证券交易所（TSE）于1990年推出的“多伦多指数参与单位”（Toronto Index Participa