今明两年经济走势和宏观调控政策走向.docVIP

今明两年经济走势和宏观调控政策走向 国家信息中心经济预测部主任 研究员　博士后导师　范剑平 第一单元　今明两年经济形势分析预测 2007年前三季度，国民经济和社会发展多数预期目标完成情况较好，经济结构调整步伐加快，经济体制改革稳步推进，特别是金融领域改革进展顺利，宏观调控中经济手段得到进一步加强和改善。随着中央加强和改善宏观调控措施的政策效果逐步显现，预计2007年四季度经济增长偏快的势头将得到一定程度的抑制。2008年，在世界经济稳中趋缓的背景下，在国内稳中偏紧的宏观调控政策指导下，我国经济发展有可能出现高位趋稳、小幅回落的态势，农副产品价格上涨的势头有所放缓。 1、社会资金宽松和投资回报率较高，固定资产投资高热不退 1-8月份，城镇固定资产投资同比增长26.7%。比上年同期低2.4个百分点；考虑今年投资价格涨幅大于上年同期，实际增幅比上年同期下降4个百分点左右，但仍然属于高位运行。 我国这一轮固定资产投资高潮已经持续了74个月(6年多），超过新中国经济史上任何一次投资扩张期的时间长度。按照以往的经验，重化工业投资周期为五年左右，但这一轮投资高潮目前仍然没有显现出疲态。二、三季度新开工项目计划总投资明显比一季度反弹，1-8月份同比增长16.7%，而一季度为下降13.9%。从到位资金情况看，1-8月份城镇投资到位资金同比增长27.1%，资金到位增长略高于投资完成额增幅表明后续投资资金充裕。 按照在建规模投资惯性测算，固定资产投资高位运行仍将持续较长一段时间。由于全社会资金流动性过剩，固定资产投资的资金来源充裕。这一轮投资高潮形成的生产能力，一方面是国内消费升温解决其部分最终出路，另一方面是打开了国际市场空间，使国内产能过剩矛盾暴发的时间大大推迟。中国人民银行第2季度企业家问卷调查报告显示，企业设备利用率指数连续4个季度攀升，2季度有84.1%的企业家认为设备利用率“正常”，创历史最高纪录，而认为设备利用“不足”的占比为9.9%，降至谷底，表明当前产能过剩的问题不太突出，企业的生产仍在较高的景气区间运行。 从资金结构看，国内贷款增长12.7%，利用外资增长16.3%，自筹资金增长32.2%。这一资金结构说明国家控制银行信贷对固定资产投资的约束力下降。由于近年来企业利润较多、地方财政收入增长较快和企业从证券市场融资额翻番，投资主体自有和自筹资金条件较好，虽然今年5次提高贷款利率和加强对银行信贷投放规模的控制，但固定资产投资仍然获得充足的资金支持。 预计全年全社会固定资产投资名义增长25.5%， 比上年提高1个百分点，实际增幅基本持平；全年城镇固定资产投资名义增长26.1%，比上年提高1.5个百分点，实际增幅基本持平；全年房地产开发投资名义增长28%，比上年提高6.2个百分点，实际增幅比上年提高3个百分点左右。 2008年，促使我国投资保持较高增速的基本因素依然存在。在企业销售收入和利润增长加快的情况下，企业投资的积极性较高；同时，企业自有资金增长较快，为企业扩大投资提供了资金保障。2007年二季度之后新开工项目数量和新开工项目计划投资额都呈现逐月提高的势头，为2008年投资提供了增长惯性。从国家调控政策方面来看，为了淘汰落后产能，加快产业结构技术升级和节能减排，需要加大对先进产能和节能减排设施的投资。2007以来，国家对房地产价格的调控从以需求侧调控为主转向增加供给、改善供给结构，加大了对经济适用房建设的支持， 2008年小户型、经济适用房、廉租房建设项目增加较多，房地产投资成为带动投资增长的重要力量。 但是，2008年投资增长也面临一些限制因素。由于近期中央银行频频提高利率，实际利率水平上升对企业的投资行为将起到抑制作用。由于房地产市场积累了一定风险，加之美国次级贷款危机对我国起到一定的警示作用，银监会等管理部门已经加大了对房地产贷款的审查力度，提高第二套住房贷款首付比例和其它审慎贷款政策将对开发商和购房者的资金来源产生一定限制。同时，高能耗产品出口限制政策可能使这些行业供求和价格形势发生变化，不少行业投资回报预期降低。 综合各方面因素分析，我们估计，2008年固定资产投资增速仍在偏快区间运行，控制固定资产投资过快增长依然是宏观调控的重要任务之一。对高能耗建材出口的控制将使建材价格上涨较快的情况有所改观，固定资产投资价格涨幅由2007年的上升走势转为平稳回落。预计2008年全社会固定资产投资名义增长23.5%，比2007年下降2个百分点，实际增幅下降0.6个百分点左右；其中城镇固定资产投资名义增长24%，比上年下降2.1个百分点，实际增幅下降0.7个百分点；房地产开发投资名义增长25%，比上年下降3个百分点，实际增幅比上年持平。 2、城乡居民收入提高和心理预期改善，消费需求增长呈加速之势 受居民收入增长较快