§2—4等值计算_.docVIP

§2-3 等值计算与应用 等值概念 1概念：在时间因素的作用下，在不同时点绝对不等的资金可能具有相等的价值。也是“价值等效”的资金。 1.1.1两个现金流量等值，则其之间任何时刻的时值必然相等，从计算公式 F P 1+i n，即F/P，i，n 1+i n及A P i 1+i n/[ 1+i n-1]可知：影响资金等值因素有三个，P或F或A、n和i 一般计算中以同一利率为依据 2等值基本公式相互关系示意图 F/P,i,n P/F,i,n F/A,i,n A/P,i,n P/A,i,n A/F,i,n … 0 1 2 3 4 … n 3在技术经济分析中，利用等值的概念来相加，减及比较。 名义利率与实际利率 前面介绍的复利计算中，利率周期与计息周期是相同的。实际中也可以不同，这就出现了名义利率与实际利率的概念。 2.1名义利率：r i× m 与单利计算是一样 i:一个计息周期利率，m：一个利率周期内的计息次数。 2.2实际利率：一般银行给出的是利率r（），实际中利息每天发生，考虑复利，年实际利率ieff就不同 。 F P（1+r/m）m I F-P P（1+r/m）m-P ieff I/P （1+r/m）m-1 P28表2-6年名义利率10%，计息周期年、半年、季、月日的计息次数，计息周期利率，年实际利率。 M越多，ieff和r相差越大。 3.等值计算应用 3.1等值计算实际应用就是复利计算公式和查复利表。 3.2等值计算分两种情况，一为计息周期小于或等于资金收付周期，二为计息周期大于收付周期来计算等值。 3.2.1计息周期≤资金收付周期 两种方法 ieff实际利率、 r名义利率、 m一个利率周期内的计息周期数 A、按收付周期实际利率计算，即先计算ieff （1+r/m）m-1，再计算。 B、按计息周期利率计算F P（F/P，r/m，mn） 例如：a、年利息为i，半年复利一次，半年利率为i/2 年复利率ieff （1+i/2）2-1 例如：某人每半年初存入1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计算，五年末存款金额是多少？ 解： 0 1 2 3 4 5 i r/ m 8%/4 2% ieff （1+r/m）m-1 （1+2%）2-1 4.04% F 1000（F/A，4.04%，2×5）k‘[1+（mk/N）×i] At：第t计息期末净现金流量。 N：一个计息期内第k期收付数。 Ak‘：第t计息期第k期收付金额。 Mk：第t计息期内k期收付金额到达第t计息期末所包含的收付周期数。 i：计息期利率。 例如：月付款情况如图，年利率为8%，半年复利一次，计息内的收付款利息按单利计算，问年末金额为多少？ 0 1 3 4 6 8 9 11 100 150 50 200 70 180 80 解： i r/ m 8%/2 4% 月利率i 4%/6 上半年末净现金A1 100（1+5/6×4%）+150（1+3/6×4%）+50（1+2/6×4%）+200 507 下半年末净现金流量A2 70（1+4/6×4%）+180（1+3/6×4%）+80（1+1/6×4%） 336 F 507（F/P，4%，1）+336 507×1.04+336 863.28 C、复利计息 计息期利率 实际利率，先求出收付周期利率即可按普通复利公式计算。 例如：每月存款100元，期限一年，年利率8%，每季复利一次，计息期内收付利息按复利计算，F 解：已知i季 8%/4 2% 是实际利率 i季 （1+r季/3）3-1 2% r季 1.9868% i月 1.9868%/3 0.6623% 是实际利率 F 100（F/A，0.6623%，12） 1244.69（元） 4.计算未知利率，未知期数 4.1计算未知数值 4.1.1通过计算公式来求出F/P（F/P，i，n） 例如已知P，F，n求i i n√F/P -1 P，F，i求n 同理 A，F，n求i A，F，i求n P，A，n求i P，A，i求n 4.1.2利用线性内插法一、求出系数值i，n C （a/b）×d 注，实际复利表中不是成线性关系，而呈指数关系，但于线性内插是极小范围内进行，这种误差对方案评价来说影响小，一般不影响结论。 例如: F/P, i, 10 2 查复利表: F/P, 7%,10 1.9672, F/P, 8%,10 2.1598 i 7%+1%× 2-1.9672 / 2.1598-1.9672 7.17%. P/A, 10%,n 6.05 查复利表: P/A, 10%,9 5.7590, P/A, 10%,10 6.1446 n 9+ 6.05-5.7590 / 6.1446-5.7590