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第二章 货币供求与政策 学习目的与要求 教学目的与要求： 通过本章教学，要求同学们掌握货币供给和需求的基本理论,主要货币政策工具、运作机制及效果。并会用这些理论分析我国的经济状况. 教学重点与难点： 货币需求理论，货币供给理论,货币政策工具及运作 教学方式: 讲授、讨论 教学时数：6 第一节 货币需求 一 货币需求理论 一 马克思的货币需求理论 二 传统货币数量理论 三 凯恩斯的流动性偏好理论 四 弗里德曼的现代货币数量理论 一 马克思的货币需求理论 公式表示： 执行流通手段职能的货币量 商品的价格总额/货币流通速度 结论：1、商品流通决定货币流通。 2、一定时期流通中货币的必要量是由商品的价格、数量和货币流速三因素决定。 3、金币能自发地调节流通中货币量。 二 传统货币数量说 所谓“货币数量说” ，是指以货币的数量来解释货币的价值或一般物价水平的一种理论。 包括：弗雪的交易方程式 剑桥方程式 1、费雪的现金交易说 由美国耶鲁大学教授费雪于1911年在《货币的购买力》中提出。 分析的出发点是货币流通速度的概念，认为V PY/M, 由此得出:MV PY 观点：V值相对稳定；Y值相对稳定（充分就业）;P值取决于M，表示如下： P＝MV/Y 在给定的P值下，也可以得出Md＝PY/V 2、剑桥学派的现金余额说 马歇尔是在1923年所著的《货币、信用与商业》一书中，系统地提出了现金余额数量说。 观点： 认为人们对货币的需求实际是选择以怎样的方式保持资产，决定的因素有个人的财富水平、利率变动，以及流动性便利等。 但是在其他条件不变的情况下，名义货币需求与名义收入水平间保持着一个较稳定的比例关系。 剑桥方程式 Md KPY K 1/V，则K为V的倒数 虽然交易方程式与剑桥方程式在结论上是相同的，但在形式上，剑桥理论首次将分析重心集中在货币持有的动机上。 （三）凯恩斯的流动性偏好理论 1936年《就业、利息与货币通论》的出版标志着凯恩斯主义的形成。 货币的总需求决定于流动偏好。流动偏好是指人们要以货币形式保持其一部分资产的意愿。原因在于三种动机： 交易动机 transactions motive . 预防动机 precautionary motive 。 投机动机 speculative motive 。 凯恩斯的货币需求函数 　　M M1+M2 L1（Y）+L2（r M1表示交易性的货币需求； 　M2表示投机性的货币需求； 　Y表示收入； 　r表示市场利率； 　L1表示M1与Y的函数关系； 　L2表示M2与r的函数关系。 鲍莫尔的存货模型对凯恩斯理论的发展 鲍莫尔通过分析，发现即使是交易动机的货币需求，也同样是利率的函数，而且同样是利率的递减函数。 托宾的资产选择理论对凯恩斯理论的发展 托宾（J.Tobin）的资产选择理论是对凯恩斯投机动机的货币需求理论的发展。 托宾的资产选择理论不仅得出了投机性货币需求与利率呈反向变动关系的结论，而且还通过人们资产组合的选择和调整行为，解释了货币与其他各种金融资产同时被人们所持有的现象。 （四）弗里德曼的新货币数量说 1956年，米尔顿·弗里德曼发表《货币数量说的重新表述》，提出新货币数量说。 一方面采纳凯恩斯把货币看作是一种资产的核心思想，利用它把传统的货币数量学说改造成为货币需求函数； 另一方面基本肯定了传统货币数量说的结论，即M量的变化反映在物价的变动上， 弗里德曼的货币需求函数 　Md/P f（Yp；P；Rm；Rb；Re；W；u） Md/P表示对M的实际需要； Yp表示人们的恒久收入； P是预期的实物资产的名义收益率； Rm代表预期的货币的名义利率； Rb代表固定收益债券的名义利率； Re代表预期非固定收益的证券如股票的名义利率； W代表非人力财富占个人总财富的比率； u代表主观偏好 、风俗习惯及客观技术与制度因素的综合变数。 弗里德曼货币主义与凯恩斯主义学派的差异 （1）凯派理论指出，利率是货币需求的一个重要因素；货派的理论则不同，认为利率对货币需求没有多大影响。 （2）货派认为货币需求函数是稳定的；而凯派认为货币需求函数是不稳定的。 三 货币需求的决定因素 一、收入状况（Y） （一）收入水平的高低与货币需求成正比 （二）人们取得收入的时间间隔与货币需求成正比 二、市场利率（r） （一）市场利率决定人们持有货币的机会成本 （二）市场利率影响人们资产持有形式的选择 三、信用的发达程度（Cr） 四、消费倾向 Cp 五、货币流通速度 V 六、社会商品可供量 Q 七、一般物价水平 p 八、人们的预期和偏好 E 九、制度因素 十、其他因素 二 货币供给决定的一般模型 存款货币的多倍扩张 ①几个简化的假设 整个银行体系由一个中央银行和至少两