中石油寄生虫浮出水面.docVIP

中石油寄生虫浮出水面 作为惠生最大的金主，中石油为惠生贡献了最高达80%的收入，这是一个极不正常的数字。 来自中石油的项目，惠生又转手分包给了中石油的附属公司。 已被协助调查的控股股东华邦嵩，在两周前被质疑为幕后真正“大佬”代持股份。 国资委主任、中石油前任掌门人蒋洁敏“落马”后，可以预见的是，中石油体系之内或之外将有更多人会牵连其中。谁会成为下一个被调查的对象？ 漫天流言的世界里，一定程度上，资本市场的变化相对更可信。敏感的市场人士很快发现，就在此案发酵过程中，除了中石油系的股票暴跌外，一家名为惠生工程技术服务有限公司（下称惠生工程）的港股上市公司也于9月2日重挫16.46%，并且发出紧急停牌公告。 当日夜间，惠生工程再次公告，宣布其控股股东华邦嵩“正在协助中国有关机关进行其调查工作”。虽未谈及具体被调查原因，但公告明确澄清，称自己在与中石油的合约中录得的“收益甚微”。 然而，该公司在上市之前公布的招股说明书，却证明了相反的结论：中石油是它最大的“金主”；并且，同时也是它最大的分包费用流出对象。中石油原本可直接承包给自己子公司的项目，却经过惠生工程的一层转包。 控股股东华邦嵩，究竟是如何让这家公司与中国最大的央企中石油产生如此紧密联系？好奇之下，媒体和公众却发现，正在协助中国政府的调查的他，称得上是一个“神秘人士”，公开资料能够觅得他的信息，非常之少。 不管他多么神秘，多位能源行业人士对腾讯财经表示，可以确认的一点是：他与中石油关系非同一般，与中石油掌门人关系非同一般。“这个行业里，靠关系拿项目实在太正常。” “金主”中石油 对于石化行业来说，惠生工程早已不是陌生的面孔。这家成立于1997年底的民营石化承包商，以项目改造起家，也涉及过化工工序中分离系统工程以及建设解决方案等，之后转向了为投资额较大的石化、炼油及煤化工业务提供EPC（设计，采购和施工管理）解决方案。 惠生工程与中石油如影相随。其在去年年底上市前发布的招股说明书中，为了吸引投资者，表现公司实力，列出了EPC服务在中国11个主要项目，其中有5个来自中石油。包括中石油的大庆石化项目、兰州乙烯项目以及中石油独山子综合炼油及石化基地、中石油大连炼油项目、中石油四川石化炼化一体化项目，并且强调这些项目分别为当时产能最高、建设期最短、中国最大同类厂房等。 此外，公开资料也显示，在广西钦州、吉林、辽宁等中石油石化项目的重点区域，皆有惠生承包的工程。 作为“金主”的中石油没有亏待惠生工程，其招股说明书显示，2009年、2010年、2011年、2012年上半年，来自中石油及其附属公司的总收益分别约为11.89亿元、39.85亿元、29.42亿元及1.2亿元，占总收益比例分别为63.1%、80.1%、58.4%及14.0%。 前三年的占比均超过50%。吊诡的是，上市前夕中石油收益占比大降，显得非常突兀，而招股说明书并未对此进行解释。 与之相对比的是，同为中国石化行业翘楚的中石化，给惠生工程提供的收入却占比非常之小。2009年到2012年上半年，来自中石化及其附属公司的收入占比分别为9.7%、2.0%、1.1%及1.4%，均不超过10%。 两个行业最大的公司，面对同一个假如真如惠生工程自己所说的这么“优秀”的供应商，却在合作金额上有如此大的差别，让人怀疑是否掺杂公司品质之外的其他因素。 而在风险提示里，公司也承认中石油的占比“相当大”，提示对业务过于依赖中石油的风险，称无法保证中石油会继续将其作为供应商，可能对公司的业务、财务、经营业绩产生不利影响。 事实上，从媒体报道的蒋洁敏今年3月份就被调查的消息来看，惠生最新的公告称“今年头六个月从中石油合约中录得的收益甚微”，这一表态，非但无法撇清与中石油过去的大量经济往来，反而证明了：招股说明书提示的风险已然实际发生。 如此倚重中石油一家央企，是否EPC行业的普遍现象？ 招股说明书引用中国勘察设计协会提供的排名显示，该行业在化工领域的前十名中，仅有惠生一家民营企业，排在第八位，其余九家均为国营企业，其中更是有六家是中石油、中石化的附属企业。这六家公司依仗自己的母公司获得项目不足为奇，另外三家非中石油、中石化附属企业的公司，是否和惠生一样依赖于中石油或中石化？ 这三家公司都是央企中国化学（601117.SH）的子公司，中国化学没有公布三家公司的客户收入贡献占比，但三家公司获得大的订单后都会发布公告。从近一两年的公告来看，三家公司并没有获得来自中石油、中石化的大订单，而且相比惠生工程，呈现明显的客户多元化特征。 排在第七位的中国天辰工程有限公司公告最多。从2012年发布的公告来看，天辰工程公司近期获得的项目包括与中国神华子公司的17．69亿元合同，与山西兰花科技创业股份签订的20亿元合同、与土耳其Park Holding公司的11亿美元合同。这