情境二资金筹集管理答案.docVIP

情境二 筹资管理 第二部分：职业判断能力训练 （一）单项选择题 参考答案： 1.D 2.C 3.B 4.C 5.A 6.A 7.D 8.A 9.B 10.B 11.C 12.D 13.B 14.B 15.C （二）多项选择题 参考答案： 1.AB 2.BCD 3.ABC 4.ABC 5.ABCD （三）判断题 参考答案： 1. × 2. √ 3.× 4.× 5.√ 6.√ 7.√ 8.√ 9.√ 10. × 11.× 12.× 13.× 14.√ 15.√ （四）计算题 参考答案： 1．外部融资需求 （万元） 2．（1）银行借款资本成本 5%×（1-25%） 3.75% 债券资本成本 3.528% 普通股成本 ≈17.76% （2）加权平均资本成本 3.75%×25%+3.528%×25%+17.76%×50%≈10.70% 3.（1）EBIT （100-60）×2-60 20（万元） EBIT （100-60）×3-60 60（万元） EBIT （100-60）×4-60 100（万元） （2）DOL 80/20 4 DOL 120/60 2 DOL 160/100 1.6 （3）由以上计算可知，在其他条件不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越小，企业经营风险也越小。 4．（1）TCM （60-30）×10 300（万元） （2）EBIT 300-200 100（万元） （3）DOL 300/100 3 （4）DFL 100/[100-60×12%-10/（1-25%）] 1.26 （5）DCL 3×1.26 3.78 5． 330（万元） 当息税前利润为300万元时，小于每股收益无差别点息税前利润，所以，应选择发行普通股筹资。 第三部分 职业实践能力实训 项目一 资金筹集方案设计 1．利用销售百分比法预测外部筹资需要量 分析思路： （1）确定敏感资产与负债项目，计算销售百分比 一般情况下，流动资产、固定资产为敏感资产，流动负债中的应付款项为敏感负债。大维公司随销售变动而变动的资产与负债项目有：货币资金、应收账款、存货、固定资产、应付账款、应付费用。 敏感资产销售百分比 ×100% 57% 敏感负债销售百分比 ×100% 15% （2）预计2010年的销售收入，计算留存收益增加额 2010年的销售收入 60000×（1+20%） 66000（万元） 2010年预计留存收益增加额 72000×8%×（1-40%） 3456（万元） （3）计算2010年外部筹资需求量 计算2010年外部筹资需求量 12000×（57%-15%）-3456 1584（万元） （4）预计2010年资金总需求量 2010预计总资产 72000×（2%+15%+17%+23%）+6000+5000 52040（万元） 与2009年的总资产（45200万元）相比，资金总需求为7840万元（52040-45200）。 2．利用线性回归分析法预测销售量 计算步骤： （1）计算回归直线方程数据 回归直线方程数据计算表 单位：万元 年度 销售额x 资金需要量y xy x2 2006 48，000 17，000 816，000，000 2，304，000，000 2007 50，000 18，000 900，000，000 2，500，000，000 2008 55，000 19，000 1，045，000，000 3，025，000，000 2009 60，000 20，400 1，224，000，000 3，600，000，000 n 4 ∑x 213，000 ∑y 74，400 ∑xy 3985，000，000 ∑x2 11429，000，000 （2）建立联立方程组，求得a，b值 74400 4a+213000b 座机电话号码00 213000a +11座机电话号码0b 解之，得 a 4382.25 b 0.267 （3）建立预测模型：Y 4382.25+0.267X （4）预测销售额，预计2010年资金需要量 2010年的预计销售额 60000×（1+20%） 72000（万元） 2010年预计资金需要量：Y 4382.25+0.267×72000 23606.25（万元） 3．拟订筹资方案 （1）根据销售百分比法和线性回归分析法的预测结果，拟订预计筹资总额。 （2）根据要求的资本结构：权益资金与债务资金的比率为7：3，确定权益资本规模和负债资本规模。 （3）选择筹资方式，并论证说明。大维公司筹集权益资金的主要方式为留存收益和增发股票；筹集债务资金的主要方式为商业信用和短期借款。 项目二 综合资金成本分析 计算步骤： （1）计算个别资金成本 银行借款资金成本 4.55% 债券资金成本 6.