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券商“交友”标准 　　直击新三板 　　资本现场 　　团队、优势、模式、指标以及合法合规性是券商选择企业时的五个标准。其中，信息技术、先进制造、节能环保、新材料新技术等行业比较容易受青睐。 　　热点描述 　　企业做市的价格与股市行情有重要关系，熊市会帮助企业股价提升，牛市则会拉低股价。市场永远留给有准备的人。 　　我们经常把新三板市场比作一个入口，你只有进入这个入口才能看到资本市场的魅力所在。 　　新三板市场总是在不断交替变化着。前几年，券商追着企业讲上市的好处，希望企业来做市，这几年却变成企业追着券商跑。目前我国一共有5万家企业在为上新三板做准备，券商却只有100家，这100家券商要做完5万家企业可能需要好几年，所以，新三板市场本身也是一个资源转换的市场。 　　在券商内部有一个立项的环节，在这里首先会去看企业的持续性和成长性。因为这两点决定了企业未来在资本市场是否受欢迎。而券商要做的事就是把符合条件的企业挑选出来，然后推荐给具有资金实力的投资者。 　　哪些企业会被青睐 　　选择企业时，我们主要看五点：1. 团队，这是企业的核心；2. 优势（在行业、产业链、竞争等领域的优势）；3. 模式（商业模式、产品、技术、服务等）；4. 指标（营收规模、毛利率、净利率、成长性），财务的规范会帮助企业更好地经营；5. 合法合规性（历史沿革、股权架构、财务规范、经营资质或许可等）。 　　从模式上来说，在筛选行业时，我们会尽量回避一些行业，比如房地产。对水泥、建筑、钢铁、农业、小贷等行业，也会谨慎对待。 　　为什么？房地产不具备持续的经营能力，所以我们要回避；水泥、建筑、钢铁属于过剩产能；农业面对着很多上下游问题，其本身就存在天然的不规范性，成长性很慢，再加上很多时候都是现金交易，所以很难用财务指标去衡量。 　　单从这一点来讲，在新三板挂牌的企业中，信息技术、先进制造、节能环保、新材料新技术等行业比较容易受青睐。 　　从指标上来看，我们对成长型企业和规模型企业的标准是有所不同的。对于成长型企业，我们对它近期的盈利能力并不看重，但对于规模型企业，我们则要看它的盈利能力和市场容量。 　　对于创新型、成长型企业，我们要求公司净资产不低于 1000万元，且最近一个会计年度业务收入不低于1500万元。除此之外，这类型的企业还要评估其研发能力、核心技术团队、专利情况和盈利模式创新等，成长性不能低于30%。 　　对于规模型企业，公司净资产不能低于3000万元，最近一个会计年度业务收入不低于5000万元，且净利润不低于500万元。 　　企业的规范性也十分重要。一般券商都要求公司成立时间在5～8年，历史沿革无重大瑕疵或可解决，股东规范意识强，股东人数不超过200人，具备经营的相关资质，无重大违法违规行为等。 　　券商的角色 　　在选择了目标企业之后，我们也会了解企业的需求。有的企业希望通过融资实现公司飞速发展，有的希望显著提高行业知名度，有的希望寻求并购或被并购的机会，有的谋求转板上市……很多企业通过新三板市场都能够快速对接上自己的需求，我们不能狭隘地把上市理解成圈钱，在这个平台上有很多资源和产品。 　　券商和企业确定合作后，首先会有一个立项签约的过程，然后进行挂牌流程并进行有限责任公司股份制改造。在改制过程中会有一些常见问题，这时就需要专业的券商、律所、会所帮助企业进行规范。 　　1. 大股东、实际控制人若干轮股权稀释后控制权问题； 　　2. 员工持股计划及股权激励； 　　3. 股本规模与经营规模匹配性，注册资本不宜过大也不宜过小； 　　4. 折股中的涉税事项； 　　5. 财务追溯调整可能导致的折股出资不足； 　　6. 折股净资产的价值确认； 　　7. 股东折股方案与比例应保持一致。 　　截至目前，长江证券累计推荐挂牌103家，行业排名第7 名。我们第一期做市准备资金10亿元，目前已完成做市55家企业。年内计划完成100家以上企业做市。而企业做市的价格也与股市行情有重要关系。熊市会帮助企业股价提升，牛市则会拉低股价。市场永远留给有准备的人。 　　综上可以看出，券商在其中主要扮演了财务顾问的角色，包括改制中的资产权属，都需要券商去剥离，这也是券商真正的意义所在。 　　其他适合上市的企业 　　事实上，创新型、成长型企业在新三板中的比例只占了1/4不到，新三板中的传统企业仍占多数，它们要么有稳定盈利却面临转型需要的，比如传统媒体集团，要么是有强势品牌，希望上市后能放大品牌效应，比如庆丰包子铺。总之，每个企业都有能成功上市的机会，关键是企业要清楚自己最符合哪一类上市企业。 　　1. 具备一定盈利能力却有发展瓶颈的企业 　　企业经过初创期后，经历过3～5年的发展，有相对稳定的市场地位，具备一定的盈利