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小微企业融资渠道的选择 【摘要】小微企业的生存发展关系经济增长总量和质量，除经济增长外，它与社会稳定也有密切关系。但是绝大多数小微企业都会有融资难的问题，这一问题严重制约了其发展，为使小微企业更好的发展，缓解其融资难的困境，本课题组以苏中靖江地区为例，对小微企业的融资渠道的选择进行调查研究，通过数据分析解释靖江地区小微企业更倾向于正规渠道融资的原因，并运用probit模型进行定量分析，从企业自身、金融机构供给和政府这几方面提出了合理建议。 【关键词】小微企业;融资;渠道;probit模型 一、问题提出及文献综述 小微企业是小型企业、微型企业、家庭作坊式企业以及个体工商户的统称。小微企业举足轻重，已经成为我国国民经济发展的生力军，但是小微企业“融资难”的问题在现实中较为突Im。 在现代金融史上，第一个正视中小企业融资难的人是Macmillan.Macmillan （1931）在《麦克米伦报告中》提出了世界著名的“麦克米伦缺口”（Macmillan CAP）理论，他指…中小企业在发展过程中存在融资困难。 关于小微企业融资渠道的现状，董瑞兴、刘亮（ 2012）认为，日前主要有白有资金、银行、民间借贷、非银行的金融企业的借贷。其中银行是传统上最主要的融资渠道，民间借贷对中小微企业的融资起着不可忽视的作用。朱郭卫（2013）认为，有半数小微企业依靠负债来维持经营，亲朋借款是小微企业的主要融资渠道，融资主要以担保和抵押为主。 小微企业融资渠道的问题，学者也有着各自的观点。刘金（2013）认为，主要问题有：融资渠道狭窄，融资缺乏良好保障;内源性融资占比高，融资能力差;外源融资成本高，融资困难。 关于小微企业融资渠道的改进，王辉、赵岚岚（2010）认为，要拓宽直接融资渠道。张菊朋（2013）认为，若要构建恰当有效的融资体系，应从直接融资和间接融资两方面人手化解小微企业融资难问题。 二、相关理论及概念 小微企业较为规范的说法源于2011年7月，《中小微企业型标准规定》中给小微企业的定义是：与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。小微企业是小型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户等的统称。如果将融资渠道划分为正规融资渠道和非正规融资渠道，在本文中，正规金融机构包括靖江农商行、长江商业银行、农业银行、邮政储蓄银行、润丰村镇银行、中国银行、江苏银行、工商银行、南京银行、交通银行、建设银行、浦发银行、无锡农商行、信用社、兴业银行、中信银行、中国进出口银行等，非正规金融机构包括民间借贷、小额信贷等。 在本文中，为了更好地分析影响小微企业融资倾向的因素，本文提出以下假设： 1.职工人数与选择正规融资渠道成正向关系; 2.年销售额与选择正规融资渠道成正向关系; 3.企业年龄与选择正规融资渠道成正向关系; 4.与村十部是否熟悉与选择正规融资渠道成正向关系; 5.信用评级与选择正规融资渠道成正向关系。 三、江苏省靖江地区小微企业的融资渠道选择状况 1.江苏省靖江地区整体的经济状况 江苏省靖江市作为苏中一流强市，小微企业发展活力旺盛。靖江市小微企业主要分布在船舶修造、机械制造、服装、建筑、服务等行业，民营企业总数8681家，按新颁布的中小企业划型标准，小微企业数量约占73 .1%。小微企业在促进靖江地区经济发展、吸纳就业、改善民生和保持社会稳定等方面发挥着不可替代的作用。 2.样本捕述 （1）样本基本情况说明 凋查以问卷方式为主，为了确切地了解江苏省靖江地区小微企业融资状况，我们以委托各乡镇财政所或统计站随机选取十到十五个小微企业的方式对靖江市12个乡镇在内的全部地区的一部分小微企业发放了调查问卷，回收问卷119份，除去无效问卷和作废问卷，有效问卷99份。 （2）融资渠道 在所有的研究样本中，18个企业未发生借款，81个企业共发生借款401笔，其中361笔来白银行，35笔来自民间借贷，5笔来自小贷公司，企业的融资选择以外源融资中的银行借贷为主。有70家小微企业仅从正规融资渠道获得资金，有3家小微企业仅从非正规融资渠道获得资金，所占比重分别为86.42%和3.70%;有8家小微企业同时从正规融资渠道和非正规融资渠道获得资金，所占比重为9.88%。这也可以看出小微企业还是依赖于正规融资渠道，其中尤以农商行最多，有145笔，占43.54%。 （3）融资方式 当前靖江市小微企业的融资主要是以担保贷款为主，这一方式的比例高达53.31%，其次是抵押贷款。从调查样本中挑选出靖江市小微企业较倾向于贷款的主要机构，他们各白的贷款方式比例如表1。在担保贷款中，以担保人为企业居多，占5 8.28%，其次是担保机构，占比为32.52%。在抵押贷款中，样本的平均抵押率为57.24%，较一般抵押率（60%～70%）偏低，可能的原因是贷款期限较长，一般为1