新能源价值分析股一览.doc

新能源价值分析(附股) 　【编者注】这是目前所见，第一份最完整的新能源价值报告。它超越了所有分析师的覆盖范围。有些公司光环笼罩，事实上，与新能源毫无瓜葛。有些公司与新能源血脉相连，却深藏水下。这就是新能源项目最新进度与真实价值。　　新能源汽车重大项目考察 　　杉杉股份（600884）　　投资评级：　　项目介绍：旗下6家公司，相对完整的锂电子材料产品体系，综合产能合计超过7000吨，居全球第一。　　技术能力：已有锂电池正极材料、电解液等完整锂离子电池材料生产线，具备磷酸铁锂生产技术并已经实现小规模量产，有一定技术优势。电解液主要原材料为六氟磷酸锂，国内目前还不能生产，杉杉正积极研发。　　最新进展：杉杉控股当前正在与澳大利亚矿企合作开发镍钴矿产资源，向锂电池材料上游进军。　　优势与风险：磷酸铁锂未量产，只是技术上跟踪。　　中信国安（000839）　　投资评级：　　项目介绍：青海国安3000吨碳酸锂产能，规划3.5万吨；中信国安(000839)盟固利1500吨钴酸锂，500吨锰酸锂。　　产业链意义：初级原料碳酸锂，正极材料，正着手电池级碳酸锂研发。　　技术能力：采用卤水法，只能生产工业级碳酸锂。　　最新进展：与成都开飞合资建厂，计划于2009年底生产出电池级碳酸锂，2010年达到5000吨。　　优势与风险：西台吉乃尔盐湖，氯化锂储量为308万吨，但含镁量太高，提纯难度很大，生产工艺尚未理顺。量小，纯度很低，不能达到电池的使用要求。 　　中国宝安（000009）　　投资评级：　　项目介绍：天骄公司三元正极材料1200吨产能，市场占有率30-40％，2009年中150吨碳酸铁锂投产，另有180吨钛酸锂。贝特瑞新能09年碳负极材料产能是6000吨/年，磷酸铁锂正极材料产能是1500吨/年。　　产业链意义：锂电池的正负极材料生产。　　技术能力：磷酸铁锂正极材料采用固相法、火热合成法，申请7项专利，目前掌握部分标准制定权。　　最新进展：将与丰田合作开发电池级碳酸锂。　　佛塑股份（000973）　　投资评级：　　项目介绍：与比亚迪合资金辉公司生产锂电池隔膜。　　产业链意义：隔膜是锂电材料中壁垒最高的一种高附加值材料，毛利率70％以上，占锂电池成本20-30％。　　技术能力：掌握了锂电池隔膜的生产技术。　　最新进展：金辉公司增资扩建锂离子电池隔膜项目，建成后，预计可新增锂离子电池隔膜产能约542吨。　　优势与风险：国内隔膜的厚度、强度和孔隙率不能得到整体兼顾，国内绝大多数锂电厂家都选用进口隔膜。 　　路翔股份（002192）　　投资评级：　　项目介绍：收购甘孜州融达锂业拥有亚洲第一锂矿呷基卡锂矿134号矿脉511.4万吨锂矿石的开采权，也控制了地下将近3000万吨锂辉石矿。　　产业链意义：上游资源，与比亚迪间接挂钩。　　技术能力：采用锂辉石矿提取技术，技术已经有一定突破，年底出品，明年启动电池级碳酸锂项目。　　最新进展：从业内和部分科研所获得专业人才，正进行设备调试及竣工验收。　　优势与风险：矿区环境恶劣，技术尚存不确定性。　　西藏矿业（000762）　　投资评级：　　项目介绍：西藏矿业(000762)主要是开采扎布耶盐湖，用盐湖卤水萃取技术中提取碳酸锂，但技术不成熟，达不到电池级标准。　　最新进展：理财周报跟踪，西藏矿业(000762)扎布耶锂业目前实际上已经停工，原计划2010年达产。　　江苏国泰（002091）　　投资评级：　　项目介绍：控股子公司国泰华荣化工锂电池电解液产能2000吨和硅烷偶联剂2000吨。　　产业链意义：锂离子电池中的电解液是锂离子电池必需的关键材料。　　技术能力：技术较好，占有率40％，毛利30％。　　最新进展：正兴建2500吨/年产能，年底调试生产，2010年有望达到5000吨产能。 　　科力远（600478）　　投资评级：　　项目介绍：与超霸集团合资成立科霸电池，为国内唯一一家能为镍氢动力电池提供配套原材料的企业。预计于2010年达产，达产后产能每天160万只镍电池。　　产业链意义：动力电池中较为成熟，商业可行性较强，但空间不大的一种。　　最新进展：目前已经产出部分汽车动力电池，正送国内部分厂商测试，即将出反馈结果。另外与甘肃金川集团合资成立金科镍业，控制上游资源。　　优势与风险：与松下、三洋相比有差距，难以介入外资品牌汽车市场。长远看，有被锂电池取代的风险。　　中炬高新（600872）　　投资评级：　　项目介绍：控股66％的子公司森莱公司一直致力于电动汽车动力电池的开发，2006年开发的混合电动轿车用镍氢动力蓄电池组的研发项目，被国家列为863计划现代交通领域节能与新能源汽车重大项目。