关于股票收益与M的分析(数据可改).docVIP

关于账面市值比的实证分析举例 研究样本和变量计算 研究样本 本文的数据样本的时间区间是2003年7月-2011年6月，样本包括了我国A股市场钢铁的45支股票，剔除了一些由于特殊性不能采纳的股票：ST股票；年报中净资产（股东权益）为负的股票；数据缺失的股票。 变量计算 收益率计算 个股收益率的计算 股票i在t月的收益率计算公式为： （1） 其中和分别为股票i在t月和t-1月的股权收盘价格。 投资组合收益率的计算 投资组合P在t月的收益率为投资组合中所含股票的个股月收益率的等权重平均值，也便是其算数平均值。是投资组合的超额收益率，其中，代表的是我国三个月期的定期存款年利率折算出来的月无风险利率。市场投资组合收益率代表的是所选择样本区间内我国钢铁全部股票（包括被删除的股票）月收益率的等权重平均值。 账面市值比（BE/ME）的计算 本文在每年的6月末对所选的样本数据进行分组，用t-1年末的个股权益值和t-1年末的股价之比BE/ME来衡量股票从t年7月到t+1年6月的账面市值比的大小。比如，用2003年末的BE/ME来衡量股票从2006年7月到2007年6月的账面市值比大小，以后的隔年也按照这个规律类推。用来表示BE/ME的自然对数值。 描述性统计 投资组合分组 投资组合分组的方法是指投资组合以特定的指标或变量进行分组的前提下，通过考察各组合的平均收益，利用所选特征值的最