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第十二章　资产配置管理 资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。 2、在现代投资管理体制下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。 3、资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。据有关研究显示，资产配置对投资组合业绩的贡献率达到90%以上。 ? 例题 【正确答案】?b ? 考点二、资产配置的考虑因素、基本步骤 1、影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素 包括投资者的年龄或投资周期、资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值和风险偏好等因素。 对于个人投资者而言，个人的生命周期是影响资产配置的最主要因素。 机构投资者则更着重机构本身的资产负债状况以及股东、投资者的特殊需求。 ? 环境因素 这些因素包括国际经济形势、国内经济状况与发展动向、通货膨胀、利率变化、经济周期波动和监管等。 一般只有专业投资者和机构投资者会受到监管的约束。 3、资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题 4、投资期限 5、税收考虑 ? 基本步骤 1.明确投资目标和限制因素 通常考虑投资者的投资风险偏好、流动性需求、时间跨度要求，并考虑市场上实际的投资限制、操作规则、税收等问题，确定投资需求。 2.明确资本市场的期望值 3.明确资产组合中包括哪几类资产 现金、