传统盈亏平衡分的动态多因素改进.docVIP

传统盈亏平衡分析的动态多因素改进王军（辽宁石油化工大学经济管理学院工程管理系，抚顺，113001） ???摘要：盈亏平衡分析可以对项目的风险情况及项目对各个因素不确定性的承受能力进行科学的判断，为投资决策提供依据。把资金的时间价值及多个因素同时变化的情况纳入到盈亏平衡分析中，可以克服传统盈亏平衡分析的不足，提高项目投资决策的科学性和可靠性。 ????关键词：盈亏平衡 资金时间价值 净现值 ????在进行项目投资决策投资决策建立在对项目经济效果预测的基础之上，而我们对未来的预测能力和影响能力是有限的，项目在未来的实际经济效果与我们预测的结果可能有差距，即作为决策重要依据的经济效果本身具有不确定性，为了减少投资风险，避免决策失误，就必须对项目经济效果的不确定性及项目对各种不确定性的承受能力进行分析，即进行不确定性分析。????盈亏平衡分析是项目不确定性分析的重要方法之一，通过盈亏平衡分析可以判断当不确定性因素发生不利的变化时，项目是处于盈利状态还是亏损状态，找到各个不确定性因素使项目处于盈亏平衡状态的临界值，进而结合我们预测的各个不确定性元素可能的变动范围，对项目的风险情况及项目对各个因素不确定性的承受能力进行科学判断，提高项目投资决策的科学性和可靠性。 1 传统盈亏平衡分析及其不足1.1 传统盈亏平衡分析????传统盈亏平衡分析，是通过把成本划分为固定成本和可变成本，假定产销量一致，根据成本、产量、售价和利润之间的函数关系，找出产量、产品价格、单位产品的可变成本、年固定成本、生产能力利用率等因素的盈亏平衡点，再结合我们预测的各个因素可能的变动情况，对项目的风险情况及项目对各因素不确定性的承受能力进行大致判断的一种分析方法。1.2 盈亏平衡点????某因素的盈亏平衡点就是项目处于盈亏平衡状态时该因素的数值,其中盈亏平衡状态就是销售收入等于总成本、项目盈利为零的状态，即????TR=PQ=FC+CvQ????其中，TR为销售收入，P为产品价格，Q为产品产量即销售量，TC为总成本，FC为固定成本，Cv为单位产品的变动成本，Qd为设计生产能力。由该公式可以容易地计算出各个因素的盈亏平衡点。 ????计算出各个因素的盈亏平衡点以后，再结合预测的各个因素向不利方向变化的可能情况，就可以对项目的风险情况及项目对各因素不确定性的承受能力进行大致判断。1.3 传统盈亏平衡分析的不足????（1）传统盈亏平衡分析假设产量等于销售量。而实际生产经营中，产品销量和产量常常不同。????（2）传统盈亏平衡分析假设产量变化时单位产品可变成本不变。而实际生产经营中，单位产品的可变成本会随着生产规模的变化而变化。????（3）传统盈亏平衡分析假设产量变化时产品售价不变。而实际生产经营中，产品的价格常随市场供求的变化而变化。????（4）传统盈亏平衡分析只考虑了不确定性因素单个变化。而实际生产经营中，许多不确定性因素的变动具有相关性。例如，固定资产投资增加可能表示购买先进的机器设备，代表方案技术水平的提高，其结果是增加产量、降低了单位产品变动成本；而产品生产成本下降也会使企业降低产品售价、增加产品产量等。 ????（5）传统盈亏平衡分析采用的是某一正常生产年份的数据，以盈利为零作为盈亏平衡状态、没有考虑资金的时间价值。而建设项目生产经营期是一个长期的过程，不可能每一年的数据都相同，并且资金时间价值是客观存在的、不容忽视，盈利为零实际上意味着项目已经损失了基准收益水平的收益。 2 传统盈亏平衡分析的改进 ????为克服传统盈亏平衡分析的不足，可以对其进行改进，方法是进行非线性盈亏平衡分析、动态盈亏平衡分析和动态多因素盈亏平衡分析。2.1 非线性盈亏平衡分析????非线性盈亏平衡分析就是把销售收入看成产品价格和产量的多元函数，同时价格又是产量的函数；把成本看成单位产品可变成本和产量的多元函数，同时单位产品可变成本又是产量的函数。 ????据盈亏平衡等式可求出产量盈亏平衡点Q1、Q2，并由d(TR-TC)／dQ＝0可求出最大盈利点Qmax。如图1，当项目的产量介于Q1、Q2之间时，项目处于盈利状态；而当产量低于较小的平衡点或高于较大的平衡点时，项目均处于亏损状态；Qmax为最佳经济规模点。又根据价格与产量及单位产品可变成本与产量的函数关系可以求出价格盈亏平衡点和单位产品可变成本盈亏平衡点。 图1 盈平平衡图 2.2 动态盈亏平衡分析????动态盈亏平衡分析就是将项目盈亏平衡状态定义为净现值等于零的状态，然后考察各个因素的变动对净现值的影响，由于净现值的经济实质是项目在整个经济计算期内可以获得的、超过基准收益水平的、以现值表示的超额净收益，所以，净现值等于零意味着项目刚好获得了基准收益水平的收益，实