论东亚汇率协调与元国际货币地位.docVIP

论东亚汇率协调与美元国际货币地位 白黎 一.问题的提出 东亚区域的汇率协调问题始终是一个受学术界和各国政府密切关注的关键问题:(1)汇率政策具有溢出效应,这种溢出与区域内货币的相对汇率变动相联系,这是亚洲金融危机在国家间传播的一个原因;(2)由于缺乏合作和协调,区域内货币的竞争性贬值成为亚洲金融危机传播的另一个主要原因;(3)受欧元区成功运行的鼓舞“,最优货币区”能否在东亚实现以及如何实现的问题越来越倍受重视,而区域货币间的汇率协调既是建成货币区的关键环节也是其基本特征;(4)在当前世界经济一体化进程逐渐深入的环境下,东亚经济体在经济增长和金融体系方面所表现出的独特性正越来越不可忽视地与其他地区经济发展互为因果、相互制约,从而使得东亚区域汇率协调问题更具挑战性。 东亚汇率协调与东亚汇率制度选择密切相关,而东亚汇率制度选择又与美元在当前国际货币体系中的地位密切相关(见本文第二部分)。当前,在东亚汇率制度选择问题上值得关注的事件是:自2005年7月21日起,人民币放弃钉住单一美元的汇率制度,转而实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,汇率基准水平也从当日19时前的1美元兑换8.27元人民币调整到之后的1美元兑换8.11元人民币(至2006年12月14日,已升值到7.818元,涨幅超过3.6%)。中国人民银行的这一公告对东亚汇率制度选择的影响不容忽视———例如