第五章：国际金市场.pptVIP

第5章 国际金融市场 5—1 国际金融市场概述 5—2 欧洲货币市场 5—3 国际货币市场 5—4 国际资本市场 5—1 国际金融市场概述 一、国际金融市场(International Financial Market)及其发展 1.定义：指非居民可以参加的国际货币资金借贷和交易的市场。 ? 广义：包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场 ? 狭义：仅包括货币市场、资本市场 2.形成(必备条件) ? 政治经济比较稳定 ? 金融体系完善发达 ? 外汇市场可自由交换主要货币 ? 现代化的国际通讯设施 ? 金融交易政策相对宽松 3.发展 ①传统国际金融市场(1957年前) 又称外国金融市场，指从事市场所在国货币资金借贷(在岸业务)的市场。 ? 市场所在国(东道国)货币 ? 当地居民与非居民之间 ? 受当地政府金融法规管辖 ? 经营成本高 如纽约、苏黎世、东京等金融中心。 ②新型国际金融市场(1957年后) 又称欧洲货币市场，指经营境外货币资金借贷(离岸业务)的市场。 ? 可自由兑换的境外货币 ? 交易主体都是非居民 ? 不受当地政府金融法规管辖 ? 经营成本低 如伦敦、卢森堡、新加坡等中心。 二、国际金融市场的构成 1.国际货币市场(Currency Market) 指国际间从事期限在1年以内的资金借贷业务的市场。 ①银行短期信贷市场 ? 银行对企业：满足流动资金之需 ? 银行同业间：平衡头寸 ②贴现市场 贴现是银行购买未到期票据，并扣除自贴息日至该票据到期日为止的利息。 贴现率一般高于同期银行信贷利率。 ③短期票据市场 ? 国库券(Treasury Bill) ? 商业票据(Commercial Bill) ? 银行承兑汇票(Bank Acceptance Bill) ? 定期存单(Certificate of Deposit) 2.国际资本市场(Capital Market) 指国际间从事期限在1年以上的资金融通业务的市场。 ①银行中长期信贷市场 ? 双边贷款：一对一 ? 多边贷款：多对一 ②证券市场 ? 债券(政府债、公司债) ? 股票(普通股、优先股) 3.国际黄金市场(Gold Market) 指国际间专门经营黄金交易的市场。1973年后，黄金的货币功能逐步消失，市场上的黄金需求主要是为了投资和消费。 ①黄金现货市场 ? 有形市场 ? 无形市场 ②黄金期货市场 三、战后国际金融市场运行方式的变化 1.国际金融市场的金融创新 ①金融创新(Financial Innovation)含义 ? 广义：包括金融制度创新、金融技术创新和金融产品创新 ? 狭义：金融产品创新 目的是为了适应金融资源配置的需要和提高金融资源配置的效率。 ②金融产品创新 ? 金融工具的创新：信用卡/电子卡/ATM机/分期付款/辛迪加贷款/票据发行融资/转让贷款债券/可转股债券/附有认股证书的债券/延期购买债券/多份额债券/零息债券/上下限浮动利率债券/永久性浮动利率债券/双重货币债券等 ? 金融衍生产品的出现：金融期货/期权/远期/择期/掉期/互换等 ③金融创新原因 ? 生产和资本国际化的客观要求 ? 西方各国金融管制的产物 ? 国际金融领域的动荡提供了原动力 ? 科技进步提供了物质基础 2.国际金融市场的证券化趋势 1980年代中