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第三章 金融市场 第一节 金融市场概述 一、金融市场的要素 （一）金融市场的概念 按照交易的产品类别划分，市场分为两大类：一类是提供产品的市场，进商品和服务的交易；另一类是提供生产要素的市场，进行劳动力和资本的交易。金融市场属要素类市场，专门提供资本。 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。这一定义包含三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产供应者与需求者之间的供求关系；三是它包含金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制。 （二）金融市场的构成要素 1．金融市场的主体——即是金融市场的参与者。按照部门进行划分，有： （1）企业。 （2）政府。 （3）金融机构。 （4）居民个人与家庭。 2．金融市场的客体——即是金融市场中交易的产品、工具，也就是金融资产。 （1）金融资产是建立在债权债务关系基础上一方对另一方要求在将来提供报偿的所有权或索取权，他们是其持有者的财富的代表。 资产分实物资产和金融资产。实物资产的价值取决于资产自身，金融资产的价值取决于能够给所有者带来的未来收益。 （2）金融资产的特征： ①货币性或流动性。②偿还期限。③风险性。④收益性。 3．金融中介机构 在金融市场上，充当交易中介的金融机构很多，主要有商业银行、投资银行、储蓄银行、证券公司、证券交易所、保险公司、信托投资公司、信用合作社、财务公司、金融公司等。 二、金融市场的功能 1．融通资金功能。2．资源配置功能。3．价格发现功能。4．宏观调控功能。5．经济“晴雨表”功能。 三、金融市场的分类 从不同的角度来观察，金融市场有不同的分类。 （一）按标的物分类：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、金融衍生市场。 （二）按期限分类：长期资金市场（资本市场）、短期资金市场（货币市场）。 （三）按交割时间分类：现货市场、期货市场。 （四）按有无中介机构分类：直接金融市场、间接金融市场。 （五）按地理区域分类：国内金融市场、国际金融市场。 （六）按发行和流通的特征分类：发行市场（初级市场、一级市场）、流通市场（次级市场、二级市场）。流通市场又分为场内市场和场外市场（店头市场、柜台市场）。在发达的市场经济国家还存在着第三市场和第四市场，它们均属于场外市场。第三市场是指原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。第四市场是指投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。 （七）按有无固定场所分类：有形市场、无形市场。 第二节 货币市场 货币市场是期限在1年以内的短期金融资产交易的市场，是金融市场的重要组成部分，交易工具是政府、银行、企业发行的短期信用工具。货币市场的主要特征是：1．交易期限短。短的1天，长的不超过1年，其中以3～6个月的居多；２．交易的目的主要是短期资金周转的需要；３．交易的金融工具流动性很强且风险小。货币市场主要包括如下几种： 一、银行间拆借市场——是指银行之间短期的资金接待市场。 银行间拆借市场的特点： 1．严格的市场准入条件。 ２．融资期限较短。 ３．交易金额较大，凭信用交易。 ４．交易手段比较先进，交易手续比较简便。 ５．利率的市场化程度较高。 二、票据贴现市场 票据贴现是指持票人为了融通资金的需要在票据到期以前以贴付一定利息的方式向银行出售票据。 三、国库券市场 国库券市场是指交易政府发行的期限在1年以内的短期国库券的市场。 四、可转让大额存单市场 可转让大额存单是由商业银行发行的一种大额定期存款凭证，最早是美国的花旗银行于1960年开始发行的。 五、回购市场 回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。回购协议是指证券出售时卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。 第三节 资本市场 资本市场是期限在1年以上的长期金融资产交易的市场，是中长期金融市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。在长期借贷中，一般是银行对个人提供消费信贷；在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。通常将资本市场视同或者侧重于证券市场。 一、股票市场 股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 股票具有如下的特征：收益性、风险性、稳定性、流通性、股份的伸缩性、价格的波动性、经营决策的参与性。 股票（按照股东权利划分）有普通股和优先股之分。 普通股是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润大小和公司股利政策而分取相应股息的股票。其特点有：（1）普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。（2）普通股股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一