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投资老爷车：跑赢富时100和房地产 　　投资老爷车：跑赢富时100和房地产 　　尽管一辆老爷车的保有与保养费用一直居高不下，但在中高端市场，这与其近年来不断攀升的车价相比实属相形见绌。过去20年，一些老爷车的投资回报率已把富时100指数和部分房产远远甩在了身后。现在的问题是，车价是否能继续上涨，如果还能上涨，增幅是多少。 丹尼尔?彭布雷/文 　　1996年，克莱芬公园（Clapham Common）。在一条伦敦南部的狭窄小巷，我透过小窗凝视着足以称作“天堂车库”的陈列室，里面摆放着一辆加州鼠尾草色的阿斯顿?马丁DB4 Zagato，这辆外形炫酷的车非常罕见，全球仅有19辆，标价为50万英镑。很快，我就要以20万英镑的价格出售自己位于这条街转角处的公寓，搬往西雅图。 　　20年之后的今天，富时100指数（FTSE 100）上涨了两倍，我出售的那个两居室公寓的价格已经增长了5倍，这还没有计入可能收到的租金以及被视为主要住所的潜在税收好处。当然，这二者的涨幅在阿斯顿?马丁Zagato前都显得相形见绌。这19辆车中的另一辆加州鼠尾草色Zagato，车牌号为4RTA，最近在苏富比的纽约拍卖会上以1430万美元成交，以当前汇率换算，超过1000万英镑。这表明，这辆车的价格增加了20倍―虽然这其中要考虑到拍卖费用，但它也不用承担英国的资本利得税。 　　与此同时，另一个问题也浮上水面：随着这种另类资产一次又一次打破估值纪录，这样的巨额回报是否即将见顶？ 　　情怀定价 　　4RTA并非拍卖会上最昂贵的汽车。近几个月，拍出最高价格的是一辆1957年的红色法拉利335 Sport Scaglietti，它在巴黎以3200万欧元成交。这辆车在全球仅有4台，但鉴于它曾作为传奇车手斯特林?莫斯（Stirling Moss）的座驾，在1957年的勒芒1000英里赛（Mille Miglia）中创造了圈速记录，并夺得亚军，它可能更应该被视为“唯一之一”。 　　仅稀缺性还不足以作为高估值的理由，也不能像对待艺术品等品类那样，用情感来准确解释。然而，用情感作为调查线索能更接近真相。拍出这辆法拉利335的拍卖行Artcurial Motorcars的董事总经理马修?拉穆尔（Matthieu Lamoure）说：“这个市场与一代人的梦想有关，你总是想拥有儿时梦想中的座驾。” 　　老爷车领域的两个极端例子似乎也证实了怀旧情节的推动作用。 　　阿斯顿?马丁DB6（生产于1965年至1970年）与其前身DB5车型（生产于1963年至1965年）在功能上并无差异，只是座舱空间相对变大。两种车型的发动机、变速箱、后桥和底盘设计都相同。然而，尽管古老的DB6现在售价超过40万英镑，但同等车况的DB5转手价格几乎是它的1倍。 　　其中一个原因是由于DB6的产量大于DB5，但最有说服力的原因还是詹姆斯?邦德（James Bond）。DB5不仅是007系列电影《金手指》中邦德的主要座驾，之后也频繁出现在由皮尔斯?布鲁斯南（Pierce Brosnan）和丹尼尔?克雷格（Daniel Craig）出演邦德时的众多电影场景中。DB5的现有买家很有可能在儿时收到过该车的模型作为礼物。 　　再看看高尔夫Mark 1 GTi，这个四四方方的可爱大众车在20世纪80年代很受欢迎。虽然直到最近，该车型还几乎一文不值，但如今车况良好的Mark 1 GTi最高能卖出1.5万英镑的价格，该车型几乎跟“稀有”二字挂不上钩。 　　疯狂的末路？ 　　狂热崇拜与相匹配的估值正在老爷车市场的多个领域出现。事实上，对那些可能成为未来明星的汽车的良性投机生意已经出现。 　　这在很大程度上取决于市场的总体情况以及车市是否能保持一路高涨的态势。英国汽车市场研究公司HAGI的迪特里希?哈特拉帕（Dietrich Hatlapa）编制了一个老爷车指数，列出了可被归类为中高端车型的老爷车。该指数证实了，近年来各类高品质老爷车相较于伦敦顶级豪宅等资产类别的优势。但是，这种强劲表现是否能持续下去？或者说，老爷车估值是否正走向疯狂的末路？ 　　回顾该指数的历史数据，上一次出现大幅下跌还是20世纪90年代初。当时，市场评论员指责投机者用借贷推高价格。这一次，他们则热衷于强调，世界各地富有的新收藏家扩大了顶级轿车市场，且如果价值回落，他们也不太可能被迫出售自己的收藏。 　　哈特拉帕评论道：“长期来看，我们可能会进入无人驾驶汽车时代；理论上，这将让当今我们所有的汽车都成为收藏品。实际上，一些汽车将永远比其它汽车更有收藏价值。” 　　主要经销商对他这种谨慎的信心表示认同，但也强调要有辨别能力。 　　Hexagon Classics的保罗?迈克尔斯（Paul Michaels）指出：“无论你是在考