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《金融学》第十四周导学资料.doc
《金融学》第十四周导学资料
重点解读
重点掌握资本资产定价理论所要研究的主要问题，即如果所有投资者均按马科维茨资产组合理论所说的方法进行投资，并且信息是免费的，所有投资者的信息是充分的、完备的、对称的，所有投资者对资产的预期收益率和风险的预测相同，那么当证券市场达到均衡时，证券等资产的风险溢价是多少，均衡价格如何确定。
难点解析 资本市场线模型的重要意义和作用主要体现在以下两个方面：一方面，它揭示了资产的风险溢价只与资产的系统性风险或称市场风险有关，而不是与它的总风险有关；另一方面，它为投资者采取消极的投资方法进行投资提供了一种理论依据，投资者可以通过将无风险资产与风险资产市场组合结合在一起进行投资，或者将无风险资产与某一指数基金组合在一起进行投资，在不承担非系统风险只承担系统风险的情况下，获得市场平均预期收益率。
关键词
分离定理：根据CAPM理论的前提假设得到结论，即所有投资者持有的风险资产组合中，风险资产的投资比率相同，投资者对风险和收益的偏好与风险资产的最优构成无关。
市场组合：是指由市场上所有证券按市值比重构成的组合，在这个组合中，每种证券的构成比例等于该证券的相对市值。
资本市场线：如果用M代表市场组合，代表无风险利率，从出发，画一条过M的直线，这条线就是由无风险资产和风险资产市场组合所构成的有效组合，我们把它称为资本市场线，如下图所示：
系统性风险：主要是宏观经济环境波动引起的风险，它影响到市场上所有公司的股票，影响市场的一般走势，从而使得每一种股票的收益率都与股票市场的总体收益率存在某种程度的正相关关系。
非系统风险：是由各公司所具有的与众不同的特征所决定的风险，其来源主要是公司微观经营环境的变动，能够通过多样化投资很方便地加以抵消或消除，因此市场不会对非系统风险提供风险补偿。
证券市场线：反映单个证券与市场组合的协方差与其预期收益率之间的关系，表明单个证券的预期收益率水平取决于其与市场组合的协方差。
东北财经大学网络教育学院导学资料 用“心”服务 Page 1 of 1
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