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！安泰科技_:踏上新材料策的春风 增持 公司2010年公司营业收入35.25亿元,同比增长12.57％;净利润2.19亿元,同比增长28.09％。2010年公司实现EPS0.26元。 公司2010年业绩符合我们的预期。净利润增速快于收入增长的主要原因是高毛利率产品的比重明显增加。其中,河冶科技生产的高速工具钢利润总额同比增长129.12％;安泰钢研超硬生产的金刚石锯片利润总额同比增长53.23％。此两项占公司全年利润总额的50％。 我们预计,2011年公司高速工具钢收入的增长将超过50％,而金刚石锯片也将增长30％以上。这为公司2011年的业绩增长提供了保证。 2010年是公司非晶带材产业化生产的第一年。由于天气等原因,导致公司生产进度受到影响,目前所有问题已经全部得到解决。2010年公司非晶带材的产量约为8,000吨。我们认为,随着工艺的不断改进,公司2011年非晶带材的销量有望突破2万吨。2011下半年,公司后续6万吨非晶带目前,公司贸易业务已经剥离。2010年公司贸易业务收入为6亿元,但毛利率仅为5％。通过与大股东置换资产,公司未来主业将更加明晰。 我们预计,公司2011年销售收入将达到39.8亿元（不考虑贸易业务）,同比增长13％;不考虑贸易业务,同比增长37.2％。随着高端产品的占比提高,公司的毛利率也有望提高3个百分点。 我们预计,公司2011~2013年分别实现EPS