关于认购靖远煤非公开发行股票项目简要分析.docVIP

关于认购靖远煤电非公开发行股票项目 简要分析 一、上市公司情况 1、公司沿革 甘肃靖远煤电股份有限公司（以下简称“靖远煤电”）于2007年12月28日发起设立，注册资本：71,889.1268万元，法定代表人为梁习明，注册地址：甘肃省白银市平川区大桥路1号。主要从事煤炭开采、洗选、销售 。2006年3月30日，靖远煤电集团有限责任公司通过购买甘肃长风特种电子股份有限公司7405.2万股国有股权，靖远煤电通过借壳在深交所成功上市（证券代码：000552），靖远煤电控股股东为靖远煤业集团有限责任公司，持股比例73.83%，实际控制人为甘肃省国资委。 2、公司经营业务情况简介 靖远煤电2012仅有一个生产矿，年产原煤275万吨(核定产能)，规模较小。2012年，公司通过实施重大资产重组，收购整合了控股股东下属全部在产生产矿井，使公司业务规模快速扩大，核定产能增加至1038万吨/年。 靖远煤电主营业务为煤炭生产和销售，2014年上半年计划生产原煤542.5万吨，实际生产542.1万吨，同比减少6.3万吨。销售商品煤489.9万吨，同比增加27.2万吨。上半年公司吨煤售价352元，同比下降48元；吨煤成本249元，同比下降50元。吨煤毛利上升2元至103元，使煤炭业务毛利上升。 公司最近三年一期的营业收入、毛利的构成情况如下表所示。 单位：万元 2014-09-30 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 营业收入 254,778.86 372,429.55 405,561.96 102,952.44 产品 358,812.27 388,077.94 101,895.22 煤炭 409,276.36 388,077.94 101,895.22 勘察设计 1,129.12 发电 1,362.50 内部抵销 -52,955.71 毛利 67,270.44 102,667.76 123,186.57 24,786.69 产品 104,048.79 121,622.54 24,696.54 煤炭 103,355.15 121,622.54 24,696.54 勘察设计 237.92 发电 455.72 内部抵销 -2,065.84 毛利率(%) 26.40 27.57 30.37 24.08 产品 29.00 31.34 24.24 煤炭 25.25 31.34 24.24 勘察设计 21.07 发电 33.45 现金流量 项目公司自2011年来资产负债率逐渐上升，由于主营业务产品价格走低，主营业务收入连年下降,由于公司经营稳定，有效降低吨煤成本，项目公司有较强的盈利能力。 资信情况 经人行征信系统查询，有一笔承兑业务欠息，欠息余额3,506,596.09元，发生日期2009年1月11日。 　　５、公司股票近期走势 从最近一年的公司股票K线图上可以看到，公司最近一年来股价最低位7.61元，出现时间是2014年4月29日，基本与大盘最近一年低点契合。股价最高位11.49元，出现时间是2014年12月5日，2015年1月8日收盘价10.78元，股价走势与大盘走势基本吻合。 靖远煤电本次非公开发行的底价7.50元，以其2013年度每股收益0.58元和2014年每股收益0.5０元计算的市盈率分别为12.93倍和１５倍，A股与其主营业务和规模相同的煤炭采选类上市公司的估值情况如下表所示。 证券代码 证券简称 营业收入 市盈率(PE)三季度季报 601088.SH 中国神华15.01 000780.SZ 平庄能源 184114 -　 000683.SZ 远兴能源 541905 　 39.77 000552.SZ 靖远煤电 254778 28.46 600395.SH 盘江股份 419917 56.44　 002128.SZ 露天煤业 381046　 57.47　 600123.SH 兰花科创 383922 　 681.82　 601101.SH 昊华能源 434282　　 74.08　　　 从上表可知，本次非公开发行底价对应的静态市盈率和动态市盈率均低于同行业上市公司的平均水平，估值水平合理。 ６、现有股东情况 靖远煤业集团有限责任公司持有公司股份530，752，800 股，持股比例为 73.83%，甘肃省国资委为本公司的实际控制人。 二、行业发展