财a务成本管理题.docVIP

1、假定A公司贷款1000元，必须在未来3年每年底偿还 相等的金额，而银行按贷款余额的6%收取利息。请你编制如下的还本付息表（保留小数点后2位）： 年度 支付额 利息 本金偿还额 贷款余额 1 2 3 合计 【答案】 年度 支付额 利息 本金偿还额 贷款余额 1 374.11 60 314.11 685.89 2 374.11 41.15 332.96 352.93 3 374.11 21.18 352.93 - 合计 1122.33 122.33 1000 - 表中数字计算过程： 年支付额（A） P÷（P/A，6%，3） 1000÷2.673 374.11（元） 第一年： 支付额 374.11（元） 利息 贷款余额×6% 1000×6% 60（元） 本金偿还额 支付额-利息 374.11-60 314.11（元） 贷款余额 上期贷款余额-本期本金偿还额 1000-314.11 685.89（元） 第二、第三年类推。 2、甲公司在2006年1月1日平价发行甲债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年6月30日和12月31日付息。乙公司在2006年1月1日发行乙债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年到期，每年6月30日和12月31日付息。 计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整。 要求： （1）计算2006年11日投资购买甲公司债券的年有效到期收益率是多少? （2）若投资人要想获得和甲公司债券同样的年有效收益率水平，在2006年1月1日乙公司债券的价值应为多少？ （3）假定2010年10月1日的市价为1000元，此时购买甲债券的年有效到期收益率是多少? （4）假定2008年1月1日的市场利率为12%，甲债券市价为950元，你是否购买该债券? 【答案】 （1）债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。平价购入，名义到期收益率与票面利率相同，即为10%， 甲年有效到期收益率 （1+10%/2）2-1 10.25%。 （2）乙债券价值 40×（P/A,5%，10）+1000×（P/F,5%,10） 40×7.7217+1000×0.6139 922.77（元） （3）设半年利率为I 1000 i 1050/1000 2-1 10.25% 年有效到期收益率 （1+10.25%）2-1 21.55% 3、某投资人拟投资股票，目前有两家公司股票可供选择： （1）A公司股票本年度每股利润1元，每股股利0.4元，每股净资产10元，预计公司未来保持经营效率、财务政策不变。 （2）B公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 （3）当前国债利率为4％，股票市场平均收益率为7％，两家公司股票的β系数均为2。 要求: （1）计算两家公司股票的价值； （2）如果A股票的价格为10元，B股票的价格为24.89元，计算两股票的预期报酬率（精确到1%）。 【答案】 （1） A股票： 必要收益率 4%+2×（7%-4%） 10% 可持续增长率 6.383% 股票价值 11.76 B股票： 预计第1年的股利 2×（1+14%） 2.28 2年的股利 2.28×（1+14%） 2.60 3年及以后的股利 2.60×（1+8%） 2.81 2.28 2.6 0 1 2 3 4 … … 股票的价值 2.28×（P/,10%,1）+2.60（P/,10%,2）+2.81/10%（P/,10%,2） 27.4410.64% B股票的预期报酬率: 24.89 2.28×（P/,i,1）+2.60（P/,i,2）+2.81/i（P/,i,2） 当i 11%时，2.28×（P/,11%,1）+2.60（P/,11%,2）+2.81/11%（P/,11%,2） 2.28×0.9009+2.60×0.8116+2.81/11%×0.8116 2.05+2.11+20.73 24.89 B股票的预期报酬率 11% 4、下列信息给出了过去6年两种证券收益率的情况： 年限 证券A 证券B 1 1.8% -7.0% 2 -0.5% -1.0% 3 2% 13% 4 -2% 15% 5 5% 20% 6 5% 10% 要求： 　　（1）计算每种证券的平均报酬率和标准差。 　　（2）计算两种证券之间的相关系数（保留两位小数）。 　　（3）假设某人拟投资75%的A证券和25%的B证券，要求计算投资组合的报酬率和标准差。 　　【答案】 　 （1）A证券的平均报酬率 （1