沈联涛金融危机的亚洲视角.docVIP

本报记者 唐玮婕 题记 10年之前，时任香港金管局副总裁的沈联涛，亲身经历了当时的亚洲金融危机，参与了危机解决方案的国际讨论以及危机之后的重建。10年之后，作为中国银监会的首席顾问，他又以一位经济学者的身份，观察并思考着此番席卷全球的又一次金融海啸。 与沈联涛先生对话是一件十分愉快的事情。他常常妙语连珠，用一些形象有趣的比喻形容常人看来艰涩难懂的金融词汇；他还很会讲故事，能把复杂的经济问题浓缩成一段段深入浅出的小寓言。他的好友、中国银监会主席刘明康曾有如此评价：他总是能够从错综复杂的历史长河中看清危机的本质，从千变万化的时代潮流中把握发展的趋势。 更为难得的是，沈联涛用亚洲人的眼睛来看金融危机，有别于西方经济学家的传统看法，为我们提供了一个观察全球经济走势的亚洲视角。 人物档案·沈联涛 沈联涛，现任中国银监会首席顾问和国际咨询委员会委员、召集人，中国投资公司国际咨询委员会成员，上海市推进国际金融中心建设领导小组国际咨询委员会委员，马来西亚总统经济顾问。 他在金融行业有着丰富的从业经历，曾于1993年至1998年间担任香港金融管理局副总裁，掌管储备管理部及外事经研部。1998年10月至2005年9月，连续三届担任香港证监会主席，并在2003年至2005年期间担任国际证监会组织技术委员会主席。 直面危机只来得及做三件事 从1993年算起，沈联涛曾在香港金管局、证监会先后任职，时间长达12年。这段工作经验让他亲眼目睹了10年前那场闪电般席卷亚洲的金融危机，并参与到一些危机解决方案的国际讨论之中。 沈联涛回忆起1996年的夏天，当时的形势看上去好得令人难以置信。证券市场和房地产价格创造了最好的纪录，全世界的流动性充足，风险溢价降到有史以来的最低点，沾沾自喜的情绪充斥着整个市场。但危机却悄悄降临东亚，开始影响这个10多年来处处呈现高增长和低通胀繁荣景象的地区。东亚一些创造经济奇迹的国家和地区陆续受到猛烈打击，引发了亚洲金融危机。 1998年6月，沈联涛在香港政府两度强烈邀请后，终于决定离开他亦师亦友的上司、香港金融管理局总裁任志刚，由金管局副总裁转任证监会主席，任期自1998年10月生效。 香港证监会主席是一个炙手可热的位置，沈联涛一坐就是7年，在历任中是任期最长的一位主席。这段时间，他可以说每天都在迎接挑战，甚至还未上任就要面对国际炒家的冲击。在其任命生效之前，国际投资者在香港金融市场上“翻手为云，覆手为雨”。1998年8月，恒生指数一度跌至6600点。香港政府于当年8月14日放弃不干预政策，出手对市场进行强力干预，动用1181亿港元外汇基金入市最终击退了金融大鳄。 目睹了危机对于金融体系的冲击，沈联涛上任证监会主席之后就立马着手针对资本市场进行一系列改革。“我听进了我朋友的一句话，在危机面前，你要做的事情可能成千上万，然而你只能挑选最重要的着手来做，”沈联涛说，“实际上，就是找到最关键的三件事。” 第一件事剑指证券法改革。当时他发现，作为一个世界级的金融中心，香港的证券法规已经落后，需要即时更新。制订及落实《香港证券及期货条例》被称为近10年来在证券法例方面最全面的改革，该部法律在2003年生效，将香港的监管制度现代化并更加符合国际标准。 “交易所股份化”成为沈联涛要做的第二件事，这项改革使交易所的会员可获得香港交易所的股份。那时，香港一共有大大小小600多家券商会员参与证券交易，其中有仍旧积极从事小额股票交易的小家族企业，也有世界上最大的几家投资银行，他们的利益点各不相同，极易引来纷争。“在1998年10月，香港的经纪业界当时正陷入危机，然而令我特别感到欣慰的是，香港金融市场的大部分业务自1998年后都取得大幅增长。”历史也证明，这项改革尤为成功。 第三件事情，就是优化金融基础设施，包括支付系统以及港交所的基础设施。这“三招”出手，逐一落地，香港证券市场的监管也迎来了新格局。 回首这段往事，沈联涛反复表示，亚洲金融危机给他带来了具有深远意义的思考。“值得安慰的是，当时的决定是对的，但我们也要回顾历史，找到问题的症结，才可以避免重蹈覆辙。” 别让屁股指挥你的脑袋 不过，故事并没有结束。 2008年12月，沈联涛在手机上收到一条短信，这条短信想必已经被转发了一百万次：“一年前苏格兰银行花了1000亿美元收购了荷兰银行。如今同样的金额可以收购花旗银行（225亿美元）、德意志银行（130亿美元）和巴克莱银行（127亿美元）之后，还剩下80亿美元……用这笔钱，你还可以收购通用汽车、福特汽车、克莱斯勒汽车和本田F1车队。” 和亚洲金融危机如出一辙的是，美国次贷危机的降