1.9月份煤炭行业影响因素.docVIP

1. 9月份煤炭行业影响因素 1.1 8月份采掘板块走势 截止8月30日，采掘板块涨跌幅为-5.13%，同期沪深300涨跌幅-5.26%，上证综指涨跌幅为-2.61%。8月份采掘板块大幅下挫，与沪深300跌幅相近，上证综指走势由于采掘和沪深300。国内内需拉动不明显，煤炭市场下游需求持续弱行，其中焦煤板块尤为明显。钢材市场持续下行，焦煤价格不断下调仍难以换来销量，5月末提出的各项基建投资对市场需求拉动尚未显现，市场对焦煤的需求提升预期落空，焦煤板块加速回落。电煤市场在8月末显现出企稳迹象，短期有望在9月份多因素影响下，继续走稳，但考虑下游高耗能行业钢材建材水泥等需求不足，电煤市场支撑仍不足。 8月份采掘板块与大盘其他一级行业涨跌幅与7月份比较，采掘板块8月份大幅回落，需求提升预期未能实现，8月份采掘房地产建材行业均大幅下挫，居行业涨跌幅末位。陆续公布的煤炭公司半年报也显示煤炭公司利润下降普遍，市场对煤炭板块信心再度回落。 表1：1-2月份采掘板块涨跌幅与沪深300和上证综指比较 2012-8-30 2012年 采掘（%） 沪深300（%） 上证综合指数（%） 1月 8.65 5.05 4.24 2月 7.67 6.8 5.93 3月 -9.83 -6.8 -6.82 4月 9.08 6.98 5.9 5月 -1.1 0.22 -1 6月 -15.08 -6.48 -6.19 7月 -3.91 -5.23 -5.47 8月1-30日 -5.13 -5.26 -2.61 年初截至8月30日 -11.9 -5.73 -6.68 资料来源：wind资讯，大通证券研发中心 图1：8月份采掘板块与其他板块及上证综指，沪深300指数涨跌幅比较 2012-8-30 数据来源：wind，大通证券研发中心 1.2 9月份煤炭行业受影响因素 国际经济增速放缓，经济增速的不确定性，继续影响着能源需求预期的变动，国际三港煤炭价格震动幅度加大，但目前显示国际煤炭价格震荡回升态势，较年内最低点，欧洲动力煤价格回升了11%，澳洲动力煤价格回升7%。不断更新的经济数据是好时坏，煤炭价格受天气工人罢工下游需求等多因素影响，震荡调整。但随着国内动力煤价格下降，国内外煤炭差价缩小，进口煤炭又以高热值为主，国内近期低热值电煤需求度回升，价格回升。进口煤需求下降，7月份进口煤数量环比下降11%，同比去年同期仍是上涨15%，进口煤对国内煤炭市场压力缓解。 国家发改委表示目前经济增长缓中趋稳。国家发改委主任张平向全国人大常委会报告今年以来国民经济和社会发展计划执行情况时表示，从目前情况看，已出台的各项政策措施正在见到成效，经济增长呈现缓中趋稳态势，物价涨幅则继续呈现逐步回落态势。业内分析，目前经济仍处于筑底阶段，经济有望在三、四季度迎来反弹，而物价涨幅将维持在一个较低水平。 虽然发改委对当前经济走势判断缓中趋稳，但国内煤炭市场企稳步伐仍不确定。国内煤炭市场走势分化明显，电煤市场出现了企稳迹象，市场寄希望于9月份大秦线检修，冬储到来，秋季用煤旺季提振当前低迷的电煤市场。焦煤市场尚未出现好转，下游钢材价格不断下跌，基建投资项目对钢材需求提升仍未显现。焦煤需求受影响，价格不断下调，喷吹煤价格加速回落。汇丰发布8月份PMI指数创9个月新低。1-7月全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%，降幅再度扩大，这些数据显示国内工业生产积极性仍不高，难以支撑煤炭市场需求回升。下半年煤炭市场依赖基建投资项目推进提高市场需求。 汇丰银行23日发布的数据显示，8月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为47.8，创下9个月以来最低，中国制造业产出指数初值从7月份的50.9降至47.9，为5个月以来最低。分项来看，8月份制造业产出转向萎缩，新订单萎缩加速，新出口订单萎缩加速；就业萎缩与上月持平；积压工作转向萎缩；出厂价格和投入价格加速下降；采购库存加速萎缩，成品库存加速扩张；采购数量加速萎缩；供应商供货时间转向拖延。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌指出，8月新出口订单指数创09年3月以来的新低，外需滑坡拖累汇丰制造业采购经理指数预览数降至九个月来低点，显示制造业经营活动仍然低迷不振。决策层应加大政策刺激的力度,通过推动基建投资回升才可能达到稳增长，保就业的既定政策目标。 1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%。在41个工业大类行业中，25个行业利润同比增长，15个行业同比下降，1个行业由同期盈利转为亏损。主要行业利润增长情况：农副食品加工业利润同比增长16.6%，汽车制造业增长10.2%，电气机械和器材制造业增长1%，电力、热力生产和供应业增长29.3%，