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公司财务管理 第一章 总论 第一节 财务管理的内容 财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。 资金流转的起点和终点是现金，其它资产都是现金在流转中的转化形式。 因此，财务管理的对象也可以说是现金及其流转。 第一章 总论 第一节 财务管理的内容 1.筹资引起的财务活动 资金来源：权益资本、负债资本 资金成本：权益资金成本、负债资金成本 资金用途：长期资产的购置 需考虑的因素：需求；成本；时间；风险 原则：现金流入与流出相匹配 第一章 总论 第一节 财务管理的内容 2.投资引起的财务活动 类型： 对内投资 购置固定资产，无形资产 对外投资 长期投资：债券或股票 需考虑的因素：收益；时间；风险 原则：收益最大化 第一章 总论 第一节 财务管理的内容 3.经营引起的财务活动 生产销售过程中的现金流动 现金盈缺导致的现金变动 营运资本=流动资产-流动负债 涉及现金、存货和应收账款的管理 需考虑的因素：资产周转的速度 第一章 总论 第一节 财务管理的内容 4.分配引起的财务活动 利润的分配过程：工资的发放；纳税；弥补亏损或提取公积金；股利发放 一般意义上仅指股利发放 本书涉及内容包括薪酬分配制度及股利政策 第一章 总论 第二节 财务管理的目标 企业目标 生存：以收抵支、到期偿债 发展：扩大收入、投资、筹资 获利：资产收益超过投资要求的回报 第一章 总论 第二节 财务管理的目标 财务管理目标 一、以总产值最大化为目标 计划经济模式下总产值最大化为财务管理基本目标 缺点：1.只讲产值，不讲效益 2.只求数量，不求质量 3.只抓生产，不抓销售 4.只重投入，不重挖潜 第一章 总论 第二节 财务管理的目标 二、利润最大化 观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标 缺点： 1、没有考虑利润取得的时间 今年获利100万 明年获利100万 第一章 总论 第二节 财务管理的目标 2、没有考虑所获利润和投入资本额的关系 同样获利100万，A公司投入资本500万，B公司投入1000万 3、没有考虑所获利润和所承担风险的关系 同样投入500万，获利100万， A公司当年收到全部现金， B公司收到的全部为应收帐款 权益资本利润率最大化 权益资本利润率=净利润/所有者权 缺点：同利润最大化第1、3点 其他教材上也有每股收益或每股盈余最大化的提法 每股收益=净利润/流通在外的普通股股数 两者在本质上是相同的 第一章 总论 第二节 财务管理的目标 三、以公司价值最大化为目标 （一）以股东财富最大化为目标 股东财富=股票价格×股票数量 当数量一定时股东财富取决于股票价格，因此股东财富最大化可演变成股票价格最大化 第一章 总论 第二节 财务管理的目标 优点： 1、考虑了资金的时间价值，强调股东持股期间的整体财富最大化 2、考虑了风险，风险的大小会影响股价 3、考虑了投入资本与获得利润的配比关系，影响股票价格的因素是公司业绩，而业绩体现在每股收益 4、易量化 第一章 总论 第二节 财务管理的目标 缺点： 1、适用面狭窄 2、只强调了股东利益，忽视了其他关系人的利益 3、股价高低是不可控因素 （二）以相关者利益最大化为目标 公司利益涉及不仅仅为股东而且包括有诸如债权人，职工等其他相关者。 本书对股东财富最大化加以约束条件后认为可视作相关者利益最大化 企业价值最大化 企业价值指企业全部资产（所有者权益和负债）的市场价值 对企业价值评估时的重点在于其潜在的获利能力 缺点：无法准确计量 第一章 总论 第三节 财务管理的环境 一、经济环境 经济发展状况、通货膨胀、利率波动、政府的经济政策、竞争 1.经济周期 2.经济发展水平 3.通货膨胀 4.经济政策 第一章 总论 第三节 财务管理的环境 二、法律环境 1．企业组织法规：《公司法》、《企业法》 2．财务法规：《企业财务通则》 3．税法 第一章 总论 第三节 财务管理的环境 三、金融市场环境 1．金融机构 商业银行、保险公司和养老基金、投资银行、联合信贷储蓄协会、其他金融组织（财务公司、抵押贷款公司、信托投资公司、租赁公司、风险投资公司） 第一章 总论 第三节 财务管理的环境 2．金融市场 资本市场是长期债券和股票市场，长期政府债券、各种形式的公司债、企业发行的普通股票和优先股票。 3．利率 利息率是个人、企业或政府部门借入资金时支付的价格。利息